金价自高位调整，静待市场确立新方向

发布时间：2026-01-08 13:48:00

日线“流星线”引发巨震，白银技术性回调行情展开

行情回顾：

现货白银周三（1月7日）冲高回落，呈现过山车行情。盘中在触及82.62美元/盎司的日内高点后，遭遇大规模获利了结，价格直线下挫，最低回踩至76.66美元/盎司，日内振幅近6美元。最终收盘于78.24美元/盎司附近。周四（1月8日）亚市，市场情绪依然谨慎，银价开盘于78.30美元/盎司附近。开盘后价格弱势震荡，盘中最高仅反弹至79.50美元/盎司附近。最低已下探至75.8美元/盎司附近，现交投于75.83美元/盎司，日内延续弱势格局。

基本面分析：

1地缘政治溢价持续发酵，避险需求提供核心支撑

美国对委内瑞拉的军事行动作为新年首个重大地缘政治冲击，其后续发展及潜在的区域不确定性仍在持续为市场注入强劲的避险需求。市场分析普遍认为，地缘政治动荡是2026年贵金属价格的关键驱动因素。这一事件不仅直接刺激了避险买盘，也加深了市场对未来全球能源与资源供应链稳定性的忧虑，对兼具避险与工业属性的白银构成了双重支撑。

2全球指数再平衡带来结构性抛压，短期压制市场情绪

根据摩根大通等机构分析，彭博商品指数的年度权重再平衡是当前市场面临的最主要技术性逆风。道明证券警告，预计在1月8日至14日的窗口期内，可能引发规模约50亿美元的白银期货被动抛售。花旗集团估计的流出规模与此大致相当。这一规模庞大的结构性卖压，在年初市场流动性相对较低的情况下，加剧了价格的波动与下行压力。

3全球库存紧张与交割风险，放大价格波动弹性

实物层面的结构性短缺是支撑本轮牛市的基础。伦敦作为全球主要现货交易中心，白银供应自去年以来持续紧张，金属借贷成本处于历史高位。高盛分析指出，极低的库存为潜在的挤仓创造了条件，即当投资资金吸收剩余金属时，价格会加速上涨，而当紧张情况缓解时，价格又会急剧回落。这种“供应刚性”与“需求弹性”的错配，是近期白银暴涨暴跌行情背后的微观逻辑。

4宏观流动性预期与工业需求，构筑长期上行逻辑

中长期看，白银的上涨逻辑并未改变。一方面，市场对美联储在2026年进一步降息的预期，构成了宽松的货币环境背景，降低了无息资产的持有成本。另一方面，作为关键的工业金属，白银在光伏、新能源汽车、AI数据中心等绿色能源与高科技领域的应用需求正在爆发式增长，其供需已连续多年处于结构性赤字状态，这为价格提供了坚实的长期支撑。

技术面分析：

日线级别：

银价昨日收出带有极长上影线的大阴线，构成经典的“流星线”或“倒锤头”顶部反转形态，明确指示82.50-83.00美元区域存在史诗级抛压。一日内近乎垂直的下跌，严重破坏了短期的强势上涨结构，市场已确认进入高位回调阶段。当前价格正在测试76.00-77.00美元区域的关键支撑，该位置是前期突破平台及心理关口，若失守则可能打开更深度的调整空间。

4小时级别：