银价自历史高位回撤，关注4小时中轨多空分水岭

发布时间：2026-01-16 14:27:13

行情回顾：

现货白银周四（1月15日）在创下历史新高后遭遇显著获利了结。价格开盘于93美元/盎司，盘中一度试图上攻，最高触及93.72美元/盎司，但未能突破前高，随后在市场情绪转变下承压回落。当日最低下探至86.16美元/盎司附近，最终收盘于92.37美元/盎司，日线收阴，确认了高位调整格局。

周五（1月16日）亚市，调整态势延续。银价开盘于92.37美元/盎司下方，开盘后持续弱势震荡，反弹乏力。盘中最高仅反弹至92.8美元/盎司，最低则进一步下探至89.45美元/盎司现货白银交投于90.72美元/盎司附近，市场情绪明显趋于谨慎，等待方向进一步明朗。

基本面分析：

1. 关键政策风险暂缓，短期炒作溢价降温

主导近期市场剧烈波动的核心因素——美国对关键矿产加征关税的威胁——出现重要缓和。美国总统特朗普已决定推迟实施广泛的关税，转而寻求与主要贸易伙伴进行双边谈判。这一决定显著缓解了市场对贸易流突受扰的即时担忧，导致前期因此涌入的投机性买盘迅速退潮，是触发白银自历史高点93.75美元附近大幅回撤超过7%的直接导火索。ING集团商品策略师指出，交易员正将定价焦点重新调整至市场基本的结构性驱动因素上。

2. 强劲数据提振美债收益率，降息预期边际减弱

周四公布的美国经济数据表现强劲，包括初请失业金人数下降以及制造业数据超预期，推动美债收益率全线攀升。其中，对货币政策更敏感的两年期国债收益率上升明显。这使得市场对美联储降息的预期有所冷却，联邦基金利率期货显示，市场认为1月底会议降息的概率已降至仅5%左右。无息资产黄金的持有机会成本相应上升，对包括白银在内的贵金属构成短期压力。

3. 结构性供应短缺与工业需求构成长期价格基石

尽管面临短期波动，但支撑白银长期牛市的底层逻辑依然坚固。白银市场正经历连续数年的结构性供应赤字，而约70%-80%的白银是作为铜、铅锌等基本金属的伴生产品，这意味着其产量难以对价格飙升做出快速反应。与此同时，来自光伏、电动汽车及电子等领域的工业需求持续强劲，不断加剧实物市场的紧张状况。这种“供应刚性”与“需求韧性”的错配，从根本上限制了银价的下行空间，并使其在回调后能迅速获得买盘支撑。

4. 高波动性成为新常态，市场聚焦地缘与政策催化剂

白银市场规模远小于黄金，且兼具金融与工业双重属性，这使其天然具有更高的波动性。在经历了年初至今超过25%的惊人涨幅后，市场本身也存在技术性整固的需求。展望后市，贸易政策的具体进展、全球宏观经济情绪的变化，以及任何新的地缘政治或供应中断迹象，都将成为驱动银价下一步走势的关键催化剂。短期内，价格可能进入区间整理，以消化近期剧烈波动并重新评估风险。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在创下历史新高后收出看跌的“吊首线”（又称上吊线）形态，这是一个强烈的短期顶部反转信号。这表明93-94美元区域存在巨大抛压，若短期内无法有效突破，则存在深度回调的风险。当前价格正在测试90美元整数关口，若失守，下一关键支撑区域在86-87美元。若该区域再被跌破，则调整可能进一步延伸至84-83.5美元，甚至80美元下方。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的下跌通道。价格已跌破短期均线系统，92.00-92.50美元区域已从支撑转化为强阻力。MACD指标高位死叉后向下发散，绿柱放大，空头动能占优。亚欧盘需关注价格能否在90美元关口附近获得支撑并形成震荡平台。若反弹持续无力，并受阻于91.20美元（日内亚盘高点）下方，则可能继续向下寻底。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正处于短期政策利好出尽后的“挤泡沫”阶段与技术性超买修复的双重压力之下。然而，历史性的供应短缺和强劲的工业需求构成了坚实的长期底部，每一次显著回调都可能吸引着眼于长期趋势的配置型资金入场。预计日内银价将以弱势震荡为主，方向偏空，但下行空间料将受到基本面支撑的限制。操作上应以反弹后逢高做空为主要思路，避免在下跌中途盲目抄底。

上方压力位：91.20 / 92.00 / 92.80

下方支撑位：90.00 / 88.50 / 86.50

操作策略：

主要策略（反弹做空）：

若银价反弹至92.3美元阻力区域滞涨，可考虑入场做空，止损设于92.5美元上方，目标看向89.50、88.50美元。

多头策略：

银价深度回调至86.50支撑区域，小仓位试探性博取反弹，止损设于86.2美元下方，目标仅为短线看向88.80、89.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年1月16日周五

① 15:00 德国12月CPI月率终值

② 18:00 贝利参加贝拉焦会议

③ 22:15 美国12月工业产出月率