2026年美国1月非农就业人口报告

美国1月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（2月11日）21：30公布，市场预期本次就业人口料将增加7万人，失业率预期值为4.4%。 

（市场共识认为，就业增长放缓已经成为趋势。尽管就业数据疲软可能强化降息预期，美联储3月利率决议公布前将有两份就业报告，本月非农就业报告或难直接改变市场氛围，本次非农就业报告将包含2025年非农就业基准变动终值，或更多对黄金市场产生短线影响。） 

最新ADP就业数据： 

  美国1月ADP就业人数录得增加2.2万人，不及市场预期中值的4.8万人，也低于彭博调查的所有经济学家预估值，前值从4.1万人下修至3.7万人。 

（ADP就业数据再度显示出美就业市场的疲软表现，但数据的公布并未对黄金市场带来明显影响，数据前金价短线自5023一线震荡走高，数据的公布金价自5030一线小幅加速上探5042一线后维持震荡走势。相较于上个月ADP数据造成短线5美元加速上探，本次快速波动达到10美元以上。） 

  ADP首席经济学家Nela Richardson表示，2025年新增就业岗位数量有所减少，私营企业新增就业岗位39.8万个，而2024年这一数字为77.1万个。过去三年里就业岗位新增数量持续大幅下降，但工资增长却保持稳定。 

分析称，美国企业1月新增就业人数不及预期，显示年初劳动力市场继续放缓。由于联邦政府部分停摆，美国劳工统计局官方数据被推迟发布，ADP数据很可能成为本周对1月劳动力市场最完整的参考。尽管近几个月出现了一些趋稳迹象，但私营部门就业增幅低于预期表明1月劳动力市场仍在降温。ADP数据显示，教育和医疗服务业领跑招聘增长，而专业/商业服务业的就业降幅为去年6月以来最大。 

2025年美国12月非农就业数据回顾： 

  美国12月季调后非农就业人口新增5万人，低于预期的6万人。失业率录得4.4%，低于预期的4.5%，前值由4.6%修正为4.5%。此外，12月平均每小时工资月率录得0.3%，与预期持平，前值由0.10%修正为0.2%。   

（进入1月份以来金价开启较为强劲连续单边上行破位走高行情，1月9日非农数据公布前后金价处于短线上行启动阶段逐步陷入高位横盘震荡。数据的公布继续加剧短线多头强度，形成最低下探4460一线后的短线走高，为后市大幅破位上行带来多头巩固表现。） 

美联储巴尔金表示，最新的就业数据显示就业增长温和，招聘环境持续低迷。美国劳工统计局周五公布的数据显示，上个月雇主新增了5万个工作岗位，失业率小幅下降至4.4%。巴尔金说：“适度的就业增长环境与适度的劳动力供应增长环境之间的这种微妙平衡似乎仍在继续，这令人鼓舞。”他表示，美联储决策者必须继续关注失业率上升和通胀居高不下的风险。“通胀率已经连续近五年高于我们的目标水平。虽然比两三年前的情况好得多，但肯定还没有完全达到目标，”巴尔金说，“过去一年失业率有所上升，就业增长也比较缓慢。所以我认为，这两方面都需要密切关注。” 

“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文：“今晚12月的就业报告为美联储官员在本月的会议上维持观望态度提供了充足理由，非农就业总人数仅增长5万人，私营部门雇佣的三个月平均值降至2.9万人，这是全年的第二低增速。这种乏力的就业增长步伐凸显了2025年劳动力市场‘雇佣缓慢、解雇亦缓慢’的动态特征。然而，失业率的下降暂时缓解了对劳动力市场恶化的极度担忧。正是这种担忧促使美联储在过去三次会议上连续降息。该报告巩固了市场对美联储将在1月27日至28日会议上按兵不动的预期，但疲软的招聘数据也确保了关于劳动力市场健康状况的争论远未结束。” 

最新观点： 

美联储博斯蒂克：美联储现在无需降息，我们应该在利率问题上更加耐心； 

美联储理事沃勒：当前利率区间为3.50%-3.75%，而中性利率可能在3%左右； 

美联储穆萨莱姆：进一步降息并不可取，当前政策已属中性，经济无需刺激。 

  美联储理事库克表示，美联储必须在不久的将来让通胀回归目标水平，这对维持其信誉至关重要。“除非劳动力市场出现意外变化，否则在看到更有力的证据表明通胀正持续回落至目标之前，这（控制通胀）将是我的关注重点，”“在通胀率高于目标近五年后，我们必须回到反通胀的轨道上，并在相对较近的将来实现我们的目标，以维持我们的信誉，”库克说。 

价格分析： 

  进入1月份后金价开启大幅单边上行走势，月初低点4304附近，1月29日金价最高上探5598后开启冲高回落走势（单月最大涨幅达到1294美元），金价开启自5598回落后连续三个交易日大幅震荡走低最低下探4402后触底反弹（三个交易日下跌达到1196，单日最大波动幅度达到769美元）。在经过史无前例的大幅波动后金价反弹回踩5091，近三个交易日维持日内250美元左右波动幅度，显示出金价在经历大幅波动后市场氛围逐步降温、价格逐步陷入震荡走势。日线级别显示，金价冲高回落形成阶段性顶部反转表现，短线反弹金价承压于5091下方将继续加剧见顶形态变化。日线级别短期指标呈向下拐头迹象，短线回落幅度扩大带来日线级别60日均线支撑位回踩走势，日线级别RSI自超买完成均值回归。小时级别显示，金价近期涨跌互现，连续大幅回落过程中仍显示出较强支撑位有效性，反弹比例仍高达50%以上。短期金价承压于均线压力位价格下方，整体小时级别指标呈收窄表现维持震荡趋势指引参考，近期小时级别RSI超买超卖表现均显示出较强参考价值。四小时级别显示，金价自4402反弹承压于四小时级别60日均线压力位价格下方，四小时指标呈向下交叉排列，维持四小时级别顶部反转参考。近期市场围绕地缘局势做主导因素，美经济数据在此轮大幅波动中并未表现出决定性影响。综上所述，围绕消息面服务于价格做主要参考原则，本次非农就业数据或难改变当前震荡格局，针对本次非农数据倾向于做加剧震荡参考，。（短线关注支撑预期4750、4650、4400，短线压力位预期5141） 

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