避险情绪持续降温，金价千五关口下方弱势寻底

发布时间：2026-02-18 09:25:03

行情回顾：

周二（2月17日），现货黄金在多重利空压制下延续跌势，5000美元关口渐行渐远。价格开盘于4995.59美元/盎司，亚欧盘时段震荡下行，盘中最高仅触及5000.90美元/盎司便掉头向下。美盘时段抛压加剧，金价一度急挫至4841.30美元/盎司的逾一周低点，尾盘略有回升，最终收盘于4877.29美元/盎司附近。日线收出一根实体阴线，单日跌幅2.37%，自月初历史高点5598美元以来的累计跌幅已超过12%。

周三（2月18日）亚市早盘，市场在隔夜暴跌后于低位弱势盘整，交投因亚洲多国农历新年假期而显清淡。现货黄金交投于4933美元/盎司附近。日内最高反弹至4938美元/盎司，最低下探至4900美元/盎司整数关口上方，显示多空双方在4900关口附近暂获平衡，但整体反弹力度疲弱，市场情绪仍偏谨慎。

基本面分析：

1. 伊美谈判取得进展，地缘避险溢价显著消退

本轮金价持续承压的核心驱动因素之一，是地缘政治紧张局势的实质性缓和。周二，伊朗与美国在日内瓦举行的第二轮间接核谈判中就主要“指导原则”达成总体共识。尽管双方强调协议的最终达成仍需时日，但谈判气氛比上一轮更具建设性。Kitco Metals高级分析师指出，若美国能避免对伊朗发动攻击，市场焦虑将显著缓解，这对作为避险资产的黄金构成明确利空。与此同时，俄乌双方也在日内瓦开启了由美国斡旋的和平谈判。多重地缘风险同步出现缓和迹象，导致此前涌入黄金市场的避险资金加速离场，金价的“危机溢价”持续蒸发。

2. 美元走强叠加假日流动性枯竭，放大价格波动

本周金价的下跌并非单一因素驱动。一方面，美元指数在避险情绪和市场不确定性的推动下小幅走高。由于黄金以美元计价，美元升值通常会抬高其他货币持有者的购金成本，从而压制需求并对金价形成下行牵引。另一方面，本周恰逢亚洲多个市场因农历新年假期休市，市场整体流动性显著下降。在“盘口变薄”的背景下，任何卖盘都可能引发价格的过度反应，这解释了为何金价能在缺乏新增重大利空的情况下仍出现逾100美元的跌幅。

3. 美联储纪要公布在即，降息预期博弈仍是主线

市场焦点已转向将于今晚公布的美联储1月货币政策会议纪要，以寻找年内降息次数与节奏的更多线索。目前，市场主流预期仍指向6月可能出现首次降息。尽管近期公布的1月非农就业数据远超预期，一度令降息预期遭遇“寒流”，但上周温和的通胀数据又部分修复了这一预期。美联储内部官员的表态也呈现分化——古尔斯比暗示若通胀走低将支持多次降息，而巴尔则认为利率应在“相当一段时间内”维持不变。对黄金而言，若纪要释放偏鸽派信号，可能削弱美元并对金价形成支撑；反之，若基调偏鹰，则可能进一步强化短期调整压力。

4. 机构长期看好逻辑未变，但短期调整或持续

尽管金价近期持续承压，但主流机构对其中长期前景的看法并未动摇。世界黄金协会美洲区CEO指出，黄金正在经历一场由央行购金需求和避险情绪共同推动的“结构性转变”，地缘风险已成为2026年支撑金价的首要因素。澳新银行将黄金价格预测上调至5800美元/盎司，预计这一目标将在2026年第二季度实现。平安证券认为，“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑仍然存在。然而，机构也普遍警示，当前市场已从“单边上涨”转向“区间震荡”，短期需警惕因多头集中止盈、美元反弹或地缘缓和引发的回调风险。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在5000美元整数关口下方持续承压，已连续两个交易日收出实体阴线。昨日最低下探至4841美元，逼近2月6日反弹启动平台（4750-4780美元区域）的上沿。当前，4900-4930美元区域已从支撑转化为短期阻力带，而下方关键心理与技术支撑位于4800-4820美元区间（30日均线附近）。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方开口扩大，显示日线级别调整压力仍在释放中，市场进入“寻底”阶段。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“下跌中继”形态。价格沿布林带下轨运行，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续扩大，显示短线空头动能仍占主导。亚盘时段的弱势反弹受制于4930-4940美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。若日内无法重新站稳4950美元上方，则新一轮下探将直接考验4800-4820美元关键支撑区；反之，若能收复该位置，则可能进入4850-4950美元的弱势震荡区间。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由地缘溢价消退、美元走强、流动性枯竭以及技术面破位等多重利空共振引发的“挤泡沫”行情。5000美元关口的失守具有重要的心理意义，标志着市场已从前期“逢低买入、无视利空”的强多头心态，彻底切换至“反弹即空、谨慎避险”的防御模式。今晚公布的美联储会议纪要可能成为短期走势的催化剂，但在市场信心显著修复前，金价大概率将继续以弱势震荡、向下寻底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何猜底尝试均面临极高风险。

上方压力位：4950 / 4980 / 5020

下方支撑位：4880 / 4840 / 4800

操作策略：

1，反弹做空（核心策略）：若亚欧盘时段金价反抽至4955美元区域出现滞涨信号轻仓入场做空，止损设于4980美元上方，目标依次看向4900，4850、4800美元。

2，破位追空：若欧美盘时段金价有效跌破4880美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4920美元上方，目标看向4840、4800美元。

多头严格规避：在降息预期修正、地缘溢价消退、技术结构破位三重压力得到明确逆转信号前，任何依托关键支撑位的抄底行为均属逆势，建议保持观望。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月18日周三

① 待定日本执政联盟召开特别国会

② 09:00 新西兰联储公布利率决议

③ 10:00 新西兰联储主席召开发布会

④ 15:00 英国1月CPI月率