白银评论：白银亚盘区间窄幅震荡，等待支撑位多单布局方案

发布时间：2026-02-25 10:11:32

基本面：

周三（02月25日）白银早盘大幅走高上涨，美国增加关税大棒利多银价，最新报87.30美元/盎司，白银的异动：中东火药桶：从德黑兰到贝鲁特的战争阴影。如果说特朗普的关税政策是全球经济的“灰犀牛”，那么中东地区不断升级的紧张局势，无疑是另一头狂奔而来的“黑天鹅”。就在市场为贸易政策焦头烂额之际，美国与伊朗之间的军事冲突风险正以前所未有的速度攀升。五角大楼罕见地向特朗普总统发出了严厉警告，明确指出针对伊朗的旷日持久的军事行动将带来难以估量的风险，包括美军及其盟友的严重伤亡、防空系统的耗尽以及兵力的不堪重负。据报道，正在研究的打击方案范围极广，从有限的打击到旨在推翻政权的为期数天的空袭行动，每一种选择都伴随着巨大的代价。

全球主权债务快速膨胀、地缘政治风险持续升温的宏观环境下，黄金作为“信任锚点”的吸引力愈发凸显。法国兴业银行认为，随着对法定货币信心的周期性考验加剧，央行不太可能放弃这一独特资产。特别针对美国，该行深入探讨了黄金储备估值争议。以当前市场价格计算，美国债务与黄金持有量的比率约为29:1，与日本、英国等国相比并无显著异常。但由于美国仍沿用1973年以来固定的法定金价42.22美元/盎司进行会计核算，导致每1美元黄金对应约3484.5美元债务，形成全球范围内极为突出的“债务-黄金价格失衡”现象。

中东地缘政治紧张局势的反复升温，已成为近期黄金市场的重要推动力，若美伊对峙进一步升级，避险需求集中爆发可能推动金价在短期内上涨15%左右，价格区间有望快速触及5500-5800美元/盎司。他观察到，自特朗普政府对伊朗释放更强硬信号以来，黄金已多次展现出避险属性反弹特征，上周一度突破5000美元整数关口，尽管未能稳守5200美元上方，但下方支撑相对稳固。纯避险驱动的涨幅往往呈现高波动特性，一旦冲突局势出现缓和迹象，涨幅可能在数天至数周内迅速回吐，即使地缘事件本身持续时间更长。针对潜在冲突规模，Natixis判断特朗普团队大概率延续“有限行动”策略，主要针对伊朗高层顽固人物实施精准打击，同时保留现有政权架构与安全体系完整性，类似于此前在委内瑞拉的操作路径，而非布什政府时期在伊拉克、阿富汗推行的全面政权更迭模式。该行预计此类中东危机周期可能维持在一个月左右。

内外承压寻求转机，特朗普国情咨文力拼“政策翻身”美国总统特朗普将于当地时间周二（北京时间周三上午10:00）向国会发表国情咨文，正值其执政13个月以来内外交困之际。民调显示其支持率下滑，民众对生活成本上涨不满，伊朗局势紧张加剧，同时最高法院刚推翻其全球关税举措，经济数据放缓超预期。特朗普预计将首次公开阐述对伊朗政策，宣传其促成和平协议的“政绩”，并辩称最高法院的关税裁决有误，概述替代法律依据以恢复大部分关税。白宫幕僚敦促其聚焦经济议题，宣扬股市上涨、减税立法及边境政策成果，以争取选民支持。

总体而言，尽管黄金短期因获利回吐与美元强势承压回调，但多重避险因素与结构性需求仍在提供坚实底部支撑。机构普遍认为，在全球不确定性持续扩散的背景下，黄金作为终极避险资产与信任锚点的长期价值依然突出，未来反弹乃至创新高的可能性不容低估。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。