ETF大幅减仓叠加美元压制，银价84关口承压静待非农

发布时间：2026-03-06 18:00:25

行情回顾：

周四（3月5日），现货白银在多重利空压制下震荡收跌，市场情绪趋于谨慎。价格开盘于83.98美元/盎司，亚欧盘时段一度反弹，最高触及85.32美元/盎司，但受美元走强及ETF大幅减仓影响，纽约时段持续回落，最低下探至81.80美元/盎司，最终收盘于82.18美元/盎司附近。日线收出一根带长上影线的阴线，单日跌幅2.14%，显示上方抛压依然显著，反弹动能不足。

周五（3月6日）亚市早盘至午盘，银价围绕83.50美元关口窄幅整理。现货白银交投于83.72美元/盎司附近。日内最高触及84.40美元/盎司上方，最低回踩至83.20美元/盎司一线。盘面呈现典型的“非农前谨慎”特征，多空双方在84关口下方温和博弈。

基本面分析：

1. 地缘风险“战和交织”，避险买盘难以持续发力

尽管中东冲突进入第七天，美以联军对伊朗的军事行动仍在持续，但市场对地缘风险的定价趋于理性。伊朗方面称使用无人机击中美军“林肯”号航母，并誓言将进行报复。然而，伊朗副外长也表示准备放弃核计划，前提是美国提出替代方案。这种“战和交织”的格局，使得避险资金追高意愿不足，白银等贵金属的避险买盘明显减弱。

2. 美元强势叠加降息预期后移，宏观压制显著增强

美元指数维持强势，对以美元计价的贵金属构成持续压制。美国利率期货显示，今年美联储降息幅度已从冲突前的59个基点骤降至仅40个基点，6月至少降息25基点的概率从一个月前的75%暴跌至32.2%。道明证券外汇策略主管指出，只要原油风险溢价居高不下，美元升势就可能延续。油价飙升引发的通胀担忧，使得市场对美联储降息的预期进一步推迟，成为压制金银价格的宏观逻辑。

3. 白银ETF持仓大幅减少，机构信心出现松动

市场微观结构释放出明确的谨慎信号。最新数据显示，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量较上日减少138.05吨，当前持仓量降至15809.52吨。这是近期单日最大降幅，表明部分机构投资者在银价反弹过程中选择获利了结或暂时观望。作为白银市场情绪的重要“晴雨表”，ETF持仓的大幅减少进一步削弱了银价的反弹动能。

4. 供需缺口提供长期支撑，但短期难以阻止回调

尽管白银的结构性支撑依然稳固——COMEX白银库存持续回落，3月集中交割期对流动库存的挤占效果仍存——但当前市场交易主线已从供需逻辑切换至情绪与技术面驱动。国信期货指出，白银弹性更大，波动性风险突出，暂时以观望为宜。历史经验显示，白银价格大幅上涨后，一旦触顶，往往会经历深度回调，短期内供需紧张难以阻止技术性卖盘的释放。

5. 非农数据公布在即，市场屏息以待通胀线索

北京时间今晚，美国将公布2月非农就业报告，市场预测新增就业岗位5.9万个，低于前值。这一数据是评估美国就业市场健康度的核心指标，将直接左右市场对美联储未来利率路径的预期。分析师普遍预期，若数据疲软可能强化降息预期，对白银构成利好；反之则可能提振美元，压制银价。在当前市场情绪脆弱的背景下，任何数据波动都可能放大价格反应。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在95.50美元形成阶段性顶部后，昨日收出带长上影线的阴线，反弹受制于85美元关口，这是短期空头动能依然占优的重要信号。当前，84美元已成为短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试85.00-85.50美元区域；若有效跌破，则可能进一步向82.00-82.50美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，显示日线级别调整压力仍在释放。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“弱势震荡”形态。价格在跌破84美元后持续承压，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续，绿色动能柱温和放量，显示短线空头动能仍占主导。技术分析师指出，白银短期偏向略显看跌，持续在EMA50以下交易加剧了下行压力。亚盘时段的弱势反弹受制于84.40美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。日内需重点关注银价能否守住83.00美元短期支撑，若失守，则可能进一步向82.00-82.50美元寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历地缘驱动下的暴涨暴跌后，当前于84美元关口下方进入弱势整理阶段。ETF大幅减仓、美元强势、降息预期后移以及技术性抛压共同构成上行阻力，而地缘风险为银价提供基础支撑。短期来看，市场将从单边行情转入弱势震荡、等待非农指引的新阶段。预计日内银价将以震荡整理、测试支撑为主基调，晚间非农数据将成为打破平衡的关键催化剂。操作上，应维持 “关键位高抛低吸、等待突破跟随” 的灵活策略，并密切关注非农数据可能引发的市场波动。

上方压力位：84.50 / 85.00 / 85.80

下方支撑位：83.00 / 82.20 / 81.80

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至85.6美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于85.8美元上方，目标依次看向84.00、83.00、82.20美元。

2，回落做多：若欧美盘时段银价触及下方83.2美元支撑可考虑轻仓做多，止损设于83美元，目标看向84.00、85.6美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月6日周五

① 15:00 英国2月Halifax季调后房价指数月率

② 15:00 十四届全国人大四次会议经济主题记者会

③ 18:00 欧元区第四季度GDP年率修正值

④ 18:00 欧元区第四季度季调后就业人数季率终值

⑤ 21:30 美国2月失业率