通胀数据温和但油价施压，银价失守86关口弱势寻底

发布时间：2026-03-12 15:08:41

行情回顾：

周三（3月11日），现货白银在CPI数据公布后冲高回落，整体延续弱势格局。价格开盘于88.47美元/盎司，亚欧盘时段窄幅整理，晚间美国2月CPI数据符合预期一度推动银价拉升至88.65美元/盎司，但随后因油价飙升引发的通胀担忧压制降息预期，银价快速回落，最低下探至84.06美元/盎司，最终收盘于85.30美元/盎司附近。日线收出一根实体阴线，单日跌幅3.58%，完全回吐此前数个交易日的反弹成果。

周四（3月12日）亚市早盘至午盘，银价延续弱势下行格局。现货白银交投于85.35美元/盎司附近。日内最高触及85.9美元/盎司上方，最低回踩至83.95美元/盎司一线。盘面呈现典型的“数据后承压”特征，多空双方在85关口展开温和博弈。

基本面分析：

1. CPI数据温和符合预期，但通胀担忧未消

美国2月CPI数据显示，通胀环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，均符合市场预期。尽管数据本身温和，但市场焦点已转向油价飙升对未来通胀的传导效应。银河期货指出，地缘局势并未显著好转，市场对石油供应中断的担忧再次被点燃，随之而来的通胀忧虑盖过了本次CPI数据温和带来的利好。

2. 油价高企压制降息预期，宏观压力持续

受霍尔木兹海峡局势影响，油价维持高位，美原油交投于92美元/桶附近。市场对美联储降息的预期持续降温，据CME“美联储观察”最新数据，到6月累计降息25个基点的概率已回落至33.8%，较此前显著下降。通胀预期升温直接推高美债收益率，压制无息资产白银表现。

3. 地缘局势持续紧张，避险与通胀逻辑拉锯

中东冲突仍在持续，国际能源署(IEA)宣布其32个成员国将协调释放4亿桶战略石油储备，但市场对释放效果明显持怀疑态度，油价不跌反涨。市场情绪仍处“恐慌模式”，地缘不确定性与供应缺口担忧主导定价。光大期货认为，地缘局势的反复性仍然会是近阶段交易的关键，短期策略节奏仍重于方向选择。

4. 机构长期看好逻辑未变，但短期调整或持续

尽管短期银价承压，但主流机构对中长期前景仍持乐观态度。惠誉旗下研究机构BMI预计，2026年白银均价约为93美元/盎司，归因于强劲的投资需求抵消了太阳能电池板和珠宝领域因价格因素导致的需求受损，贵金属的走强受到全球金融和政治体系更广泛的“结构性转变”的推动。混沌天成期货表示，后续方向仍需观察油价走势和流动性风险的释放情况。

技术面分析:

日线级别：

日线图显示，银价在89.38美元附近遇阻后连续两日收阴，昨日有效跌破86美元关键支撑位。当前，86美元已成为短期多空分水岭——若能收复该位置上方，则有望再次向上测试87.50-88.00美元区域；若持续承压，则可能进一步向84.00-84.50美元寻求支撑。MACD指标红色动能柱已转为绿色，快慢线在零轴下方有形成死叉的迹象，显示日线级别上涨动能正在减弱。同花顺分析指出，白银下方关注84.00美元或82.50美元支撑，上方关注86.80美元或88.40美元阻力。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位下行”形态。价格在跌破87美元后加速下行，均线系统开始拐头向下，MACD指标在零轴下方形成死叉，绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能正逐步积聚。亚盘时段的弱势反弹受制于85.60美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。布林带开口有收窄迹象，显示市场多空双方力量相对均衡，短期可能继续维持震荡走势。日内需重点关注银价能否守住84.00美元短期支撑，若失守，则可能进一步向82.50-83.00美元寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“通胀担忧”与“地缘避险”双重逻辑的拉锯。尽管CPI数据温和，但油价飙升引发的通胀担忧持续压制降息预期，美元走强与美债收益率攀升构成双重压制。中东局势持续紧张为银价提供基础支撑，但短期交易主线已从避险逻辑切换至宏观压制逻辑。预计日内银价将以弱势震荡、测试支撑为主基调。操作上，应维持 “反弹高空为主，关键支撑短多为辅” 的核心策略，并密切关注后续地缘局势变化。

上方压力位：86.00 / 86.80 / 87.50

下方支撑位：84.00 / 82.50 / 81.80

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至86.8美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于87美元上方，目标依次看向86、85.5、82.50美元。

2破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破84.00美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于84.50美元上方，目标看向82.50、81.80美元。

3关键支撑短多（谨慎）：若银价快速下探至82.50-83.00美元强支撑区域企稳反弹，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于82.00美元下方，目标看向84.00、85.00美元。需注意此为逆势操作，仅限短线快进快出。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月12日周四

① 待定欧盟油气供应相关机构就中东局势举行会议

② 15:00 十四届全国人大四次会议闭幕会

③ 17:00 IEA公布月度原油市场报告

④ 20:30 加拿大1月批发销售月率