美联储2026年7月利率决议

  美联储将在本周二至周三(7月28日-7月29日)召开2026年7月政策会议，并将在北京时间周四（7月30日)凌晨2：00宣布利率政策决定及政策声明。

（彭博对76位经济学家的调查显示，所有受访者均预计7月将按兵不动，这也将是美联储连续第五次会议维持利率不变。美伊冲突推高能源价格，叠加AI需求外溢带来的通胀粘性，部分市场参与者对7月加息的定价概率曾一度冲高至约50%，当前仍有约38%的市场参与者定价7月加息25个基点。即便7月按兵不动，市场已将加息预期后置。本次利率决议不包含最新点阵图，美联储主席沃什会后发布会的措辞将成为影响后续市场定价的关键变量。）

据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 美联储到9月维持利率不变的概率为19.6%，累计加息25个基点的概率为55.2%，累计加息50个基点的概率为25.2%。

2026年全年会议时间表：

· 2026年7月28日-29日 (周二-周三)

· 2026年9月15日-16日 (周二-周三) [季度会议]

· 2026年10月27日-28日 (周二-周三)

· 2026年12月8日-9日 (周二-周三) [季度会议]

美联储6月利率决议回顾：

美国至6月17日美联储利率决定(上限) 3.75%，预期3.75%，前值3.75%。  

（受点阵图给到的加息预期升温以及美联储主席沃什强调2%通胀目标水平的影响，金价短线快速震荡下行。）

（美联储点阵图显示，19名官员中，只有18人提交了点阵图预测。在18位官员中，有1位官员认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，有5位官员认为应累计加息50个基点，有3位官员认为应累计加息25个基点，有8位官员认为应维持利率不变，有1位官员认为应累计降息25个基点。）

  美联储FOMC声明显示，维持利率在3.5%-3.75%不变，连续第四次按兵不动；委员一致同意此次的利率决定。沃什缺席点阵图，半数官员考虑年内加息；今后三年联邦基金利率预期中值均被上调，长期预期维持不变。通胀仍高于委员会2%的目标，委员会将实现价格稳定；今年PCE和核心PCE预期大幅上调。尽管中东冲突带来较高不确定性，经济活动仍以稳健步伐扩张；今年GDP增速预期小幅下调。就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变动不大；今年失业率预期小幅下调。声明取消了公布票委具体投票情况的惯例，措辞较以往大幅精简。删除了暗示进一步降息的措辞。

  沃什表示，2%的通胀率是美联储长期以来的目标。在达到目标之前，没有理由重新审视这一目标。已经五年未能实现通胀目标，现在要着手纠正。金融市场价格是指导央行最重要的信息来源。委员会认为劳动力市场稳定。就业数据一直在朝好的方向发展。不需要在充分就业和价格稳定之间二选一。

“美联储传声筒”Nick Timiraos评美联储利率决议：本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向。在18名官员中，有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息。相比之下，仅有1名官员预计今年会降息；此外，还有1名参与者（推测为美联储主席沃什）未提交经济预测摘要（SEP）。与此同时，美联储政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度明显缩短。整体来看，本次会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。

最新观点：

  美联储理事沃勒7月13日表示，如果未来数据表明通胀率仍远高于2%的目标，美联储“短期内”可能需要提高利率。他称当前货币政策正处于“十字路口”。沃勒表示，这一方向将由周二发布的CPI报告等新信息决定，如果数据走势出现不利变化，美联储目前处于不应“懈怠”的阶段。沃勒表示：“在当前的政策水平下，通胀仍有可能逐步回落至2%的目标。但我同样担心可能出现另一种同样情况，即未来几周的数据将显示通胀仍会维持在较高水平，甚至继续上升，这将在短期内要求采取更紧的货币政策。”他特别表示，自己担心最近的通胀报告显示出价格压力似乎正在整个经济中扩大，超出了去年进口关税上调或近期能源成本上升的影响，可能反映出更广泛的系统性通胀，这将需要采取更紧缩的货币政策。沃勒表示，“如果本周核心通胀率再次表现火热，FOMC将不得不考虑在短期内收紧货币政策。需要数月内看到通胀数据持续走低，才能认为通胀正朝着正确的方向发展。”

  美联储褐皮书显示，高油价等因素抑制部分消费，消费者减少非必需品支出并转向更低价商品。旅游业有所回升，世界杯相关客流为部分地区带来提振。制造业保持温和增长，数据中心、机械和国防领域订单增加。建筑和房地产活动小幅改善，数据中心建设成为亮点。此外，能源行业钻探活动增加，金融状况总体稳定，商业和消费贷款规模温和上升。不过，农业受到大宗商品价格下降、成本上升和信贷收紧影响。多数受访人士预计未来几个月经济将继续扩张，但燃料成本前景仍存在较大不确定性。美国就业市场整体保持增长态势。报告称，制造业、建筑业和零售业等多个行业就业增加，但技术人员和熟练工人仍较难招聘。部分地区就业有所下降，但降幅有限。工资方面，多数地区薪资保持温和至适度增长，部分工资上涨与企业争夺熟练劳动力有关。此外，少数地区企业开始更多利用人工智能进行招聘筛选，或提升员工生产效率。美国价格水平整体温和上涨。能源、运输和原材料成本上升推高企业投入成本，部分企业将压力归因于中东冲突和关税影响。消费者价格继续上涨，部分企业利润空间受到挤压。对于未来通胀走势，市场看法不一，部分人士预计通胀将维持当前水平，也有人认为燃料价格下降可能缓解压力。

技术面：

  自美联储6月利率决议落地以来，金价震荡走低扩大年内回落最低下探3942一线后陷入区间震荡走势（期间最高上探4204一线）。受近一个月以来的震荡走势的持续，形成中期下行趋势中偏低位横盘整理走势，随着横盘周期的延长或继续加剧今年震荡下行走势、破位下行风险预期或逐步上升。当前金价仍承压于日线级别移动平均线压力位价格下方，当前日线级别短期指标呈粘合形态，日线级别RSI陷入均线窄幅整理走势，维持日线级别震荡偏空参考。小时级别显示，短期金价震荡走低逐步形成小时级别均线支撑位回踩以及破位，当前金价处于小时级别60日均线压力位下方，整体小时级别指标呈向下交叉粘合表现，维持偏空震荡指引参考。短线持续走低小时级别RSI逐步接近超卖表现。四小时级别显示，短期震荡走低继续带来整体四小时级别均线粘合收窄表现，维持四小时级别震荡趋势指引参考。本次利率决议的公布前市场针对美联加息的预期仍然高达38%，本次利率的调整存在较大不确定因素，若美联储意外直接加息或带来短期金价明显利空影响、或形成短期破位下行表现；若美联储维持利率不变则美联储主席沃什的观点将成为主导市场氛围关键因素。综上所述，中期（进入2026年后）震荡下行走势、近期金价表现出异常强劲的震荡趋势，本次利率决议继续加剧震荡或震荡下行，针对本次利率决议仍倾向于围绕下跌中的反弹、上涨中的回调做主要获利捕捉，维持左侧交易思路、寻求高空低多短线操作机会。（下方支撑预期3920、3884、3790，上方压力位预期4120、4385、4575）

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