银价暴力拉升再破75美元，极端行情进入疯狂阶段

行情回顾：

现货白银在圣诞假期期间维持强势。昨日（12月25日）因全球主要市场休市，价格于高位持稳，收盘于71.94美元/盎司附近。今日（12月26日）亚市开盘后，市场买盘情绪猛烈爆发，银价跳空高开于71.94美元/盎司。开盘后涨势完全失控，价格呈现近乎直线的垂直拉升，盘中连续突破73、74、75美元三大整数关口。截至发稿时白银价格最高已触及75.13美元/盎司，再度暴力刷新历史纪录。当前交投于75.00美元/盎司附近。

基本面分析：

1，“轧空”行情与宏观预期共振，涨势进入癫狂

推动本轮上涨的核心逻辑已从基本面转向资金博弈。微观层面，COMEX白银市场的结构性短缺在假期后被急剧放大，实物交割压力引发了强烈的“轧空”预期，成为价格暴涨的核心导火索。宏观上，市场对美联储2026年降息的坚定押注，以及委内瑞拉等地缘局势紧张带来的避险需求，共同为这场多头盛宴“火上浇油”。

2，机构警示“泡沫”风险，市场情绪从乐观转向敏感

随着价格以不可思议的速度飙升，专业机构开始密集提示风险。中金公司大类资产团队明确指出，当前贵金属价格已明显高于模型计算的短期估值中枢，“可能存在一定泡沫”。南华期货也警示，白银因市场规模小，在高波动下价格风险巨大。这表明市场情绪正从单向乐观，迅速转向高敏感、高波动的危险阶段，任何风吹草动都可能触发获利盘的集中了结。

3，板块内部分化加剧，白银“独舞”特征明显

当前贵金属市场内部出现巨大分化。与黄金涨幅相对“平和”形成鲜明对比的是，白银、铂金等品种涨势极为犀利。这凸显了白银行情已脱离黄金的联动引领，进入由自身供需矛盾、投机情绪和资金博弈驱动的“独舞”阶段，其波动性和风险远高于其他贵金属。

4，流动性恢复但波动畸形，任何事件都可能引发踩踏

节后市场流动性虽有所恢复，但在极端情绪主导下，波动性被畸形放大。国信期货观点认为，当前任何宏观预期的边际变化、监管态度的微调，都可能成为触发剧烈震荡与深度回调的导火索。市场脆弱性极高。

技术面分析：

日线级别：

银价以连续近乎垂直的巨阳线拉升，完全脱离了所有常规技术分析框架。所有均线系统已被远远抛在下方，市场处于纯粹的情绪和资金驱动之中。日线图呈现明显的“逼空”形态，但所有震荡指标均严重钝化，发出强烈的极端超买警告。

4小时级别：

价格紧贴布林带上轨之外运行，布林带呈极限扩张状态，显示波动率爆炸。早间跳空高开并暴力突破75美元，表明多头力量已进入疯狂状态。然而，极致的上涨意味着极致的脆弱。下方首个有效支撑需下看至73.00-73.50美元区域（早盘突破的第一个平台），而更关键的支撑则远在71.50-72.00美元（今日开盘及跳空缺口附近）。

解析

白银日内操作策略：

当前市场已进入非理性繁荣乃至癫狂状态。趋势的力量虽然强大到可以摧毁一切阻力，但积聚的风险也已达到顶峰。专业机构的“泡沫”警告和行情的内部分化，均是危险信号。日内操作的白银仍以回落做多为主高空为辅。尽量在出现明显的空头确认信号，在调仓做空。。

上方压力位：75.6     76.00     77.00

下方支撑位：73.50     73       72.00

操作策略：

多头策略：

在当前极端行情下，仅有当价格出现极端深度回调至73美元区域，并出现至少1小时图级别的企稳，激进者方可考虑极小仓位试多，止损72.6美元，目标74   75.2美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。)

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