银价反弹昙花一现，年末收官疲态尽显

发布时间：2025-12-31 11:49:06

行情回顾：

现货白银周二（12月30日）呈现性的“V型”戏剧作品。在亚欧盘承压后，纽约大力买盘突然发力，推动价格大幅反弹，盘中最高上探至78.06美元/盎司全天最低71.18美元/盎司，最终收盘于76.20美元/盎司附近，日线收出辫子带长下影线的大阳线，日内涨幅达5.63%。周三（12月31日）亚市，银价开盘于76.50美元/盎司附近。开盘后证实隔夜强势，反而掉头延续，一路震荡走低。盘中最高仅跌76.60美元/盎司后便持续回落，相继跌破76、75美元关口。最低已下探至71.97美元/盎司下方，现交投于72.3美元/盎司附近，日内跌幅超过3%，将前一交易日的反弹成果悉数回吐。

基本面分析：

1、情绪与博弈主导市场，基本面分析暂时失效

当前驱动白银的核心力量已完全剥离传统分析框架。市场在“轧空”预期、对美联储降息的极端押注以及年末流动性稀薄的共同作用下，进入了由动量交易和投机盘完全主导的阶段。价格的瞬间暴涨暴跌，反映的是多头脱离了结与空头止损场之间的激烈博弈，基本面消息在短期内都可能被情绪放大解读。

2、机构预警声浪加大，监管风险隐现

在银价首次突破80美元/盎司并突破83美元后，专业机构对“泡沫”的警告趋于一致。价格在几小时内从暴涨到大跌的走势，完美印证了市场脆弱性极高的观点。投资者需高度警惕，交易所可能会采取更严格的措施（如提高保证金、扩大跌停板）来给市场带来如此多的政策风险是当前最大的不确定性之一。

3、“狂热”转向“恐慌”，市场正消化最小估值

昨日银价显示一度暴跌10%，市场情绪从已单向的狂热看涨，即将转向估值泡沫的集中恐慌。有市场分析师指出，此次下跌可能触及短期市场顶部的。投资者正重新评估如此高位继续追多的风险与回报，导致买盘力量暂时枯竭。

4、交易所风控升级，流动性环境收紧

除上海期货交易所联合发布的风险提示外，国投瑞银白银期货基金也已公告暂停申购或设定投资限额，以保护投资者利益。这些举措从资金面收紧了市场流动性，遏制了非理性投机，加速了价格的正常化回归。

5、中国出口政策与地缘冲突，加剧供应端忧虑

市场情绪外，明确的政策与缘事件正在加深对白银长期供应的担忧。方面，中国商务部公告，自2026年1月1日起，除白银出口补贴制转为出口许可证管理外，这一变化可能会加剧全球白银市场的结构性供应。此外，地缘政治冲突多点爆发，美国与阿富汗、俄罗斯与乌克兰的紧张局势持续，这些不确定性不仅带来避险需求，也可能扰乱供应链。

技术面分析：

日线级别：

银价在经历了周一的史诗级暴跌和周二的回调性反弹后，今日再次形成收阴，一个典型的“下跌抽穗”形态。这表明周二的暴跌后的技术性反扑，市场空头力量依然信号主导。价格已有效跌破5日、10日短期均线，日线水平的上涨趋势明显破坏，市场正式进入调整阶段。下方需密切关注70.00-72.00美元区域的前期平台支撑。

4小时等级：

隔夜反弹的高点78.06美元已成为新的强阻力位。今日亚盘的当前连续下跌，构成了响亮的下降通道。价格已跌破所有短期均线簇，技术指标再度转弱。74.50-75.00美元区域（早盘跌破的支撑平台）则已转化为即时支撑，下方关注73.00美元附近关口提供短暂支撑，若失守，恐将再次出现72.00美元附近的前期低点。

解析

白银日内操作策略：

综合来看，隔夜的急剧反弹被证明是“昙花一现”，市场情绪在年末极度脆弱，任何反弹都迅速遭遇抛售。这表明多头信心已严重受损，市场正在寻找新的、大规模的平衡点。在缺乏新的强劲买盘驱动下，预计亚欧盘将出现震荡或阴跌为主，操作上应坚决放弃抄底思维，继续以逢高做空为主要。

上方压力：74.50 75.50 76.80

下部支撑位：73.00 72.00 70.80

操作：策略

操作上维持建议逢高做空想法，避免任何形式的逆势抢反弹。

空头：策略

主要：若银价反弹至76.6美元区域滞涨，可考虑入场做空，止损设定于77美元上方，目标看向72.3 70.6美元。

多头：策略

当价格深度回调至70.2美元强支撑区域，轻仓位试探性多单，止损70.00美元下方，目标71 71.8短线反弹。

（注：上述个人观点策略，进行调研交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资相关，更不作为下单的参考。）