银价高开低走，新年开局测试关键支撑

行情回顾：

现货白银周三（12月31日）于年末收官日继续下探。盘中最高上探至73.50美元/盎司，最低回踩至71.97美元/盎司，最终收盘于72.30美元/盎司附近，日线收阴。周五（1月2日），2026年首个交易日，市场波动重启。银价跳空高开于73.85美元/盎司，开盘后短暂冲高，最高触及74.70美元/盎司，但未能站稳。价格迅速掉头向下，回补跳空缺口并持续走低。最低已下探至73.15美元/盎司，现交投于73.33美元/盎司附近，日内呈现典型的高开低走态势，反弹乏力。

基本面分析：

1市场情绪由“恐慌”转向“谨慎”，多空博弈依然激烈

经历年末的极端波动后，市场情绪已从单向恐慌抛售转为多空拉锯的谨慎状态。新年首个交易日的高开显示仍有买盘尝试入场，但随后的迅速回落表明上方抛压依然沉重。市场正在重新评估白银在极端估值修复后的合理位置，任何方向的突破都需要新的驱动。

2板块联动与指数再平衡构成短期压力

今日黄金的跳空高开为白银提供了短暂支撑，但贵金属板块内部走势分化。更重要的是，由于2025年白银涨幅巨大，其在主流大宗商品指数中的权重显著提升。多家机构警告，被动型基金将在年初进行“指数再平衡”操作，这可能在近期带来持续的技术性卖压，是抑制银价反弹的关键因素之一。

3供应端扰动提供长期支撑，但难抵短期技术抛售

长期基本面逻辑依然稳固。除了中国白银出口政策变化，近期地缘局势（如美国对伊朗、委内瑞拉的新制裁）仍可能扰乱供应链。然而，这些长期因素在当前市场中被短期技术性抛售所掩盖，导致价格在利好下仍显疲弱。

4交易所风控升级，流动性环境收紧

面对极端波动，监管机构与交易所已采取行动。除了上海期货交易所此前发布的风险提示外，国投瑞银白银期货基金也已公告暂停申购或限制定投额度，以保护投资者利益。这些举措从资金层面收紧了市场流动性，抑制了非理性投机，加速了价格的正常化回归。

5中国出口政策与地缘冲突，加剧供应端忧虑

除市场情绪外，明确的政策与地缘事件正在加深对白银长期供应的担忧。一方面，中国商务部公告，自2026年1月1日起，白银出口将从配额制转为出口许可证管理，这一变化可能加剧全球白银市场的结构性供应短缺。另一方面，地缘政治冲突多点爆发，美国与委内瑞拉、俄罗斯与乌克兰的紧张局势持续，这些不确定性不仅带来避险需求，也可能扰乱供应链。

技术面分析：

日线级别：

银价新年高开低走，日线录得阴线，确认了75美元关口已成为强阻力区。价格持续运行于所有短期均线下方，均线系统呈空头排列，日线级别的调整趋势明确。目前正在测试72.00-73.00美元区域的关键支撑，该区域是前期多次验证的平台。若有效跌破，下跌空间恐将进一步打开。

4小时级别：

早盘的跳空高开构成了一个经典的“多头陷阱”，价格未能站稳便快速回落。74.50-75.00美元区域（今日高点及昨日阻力）已转化为坚固压力。当前图表形成一个小型下降通道，价格在通道下轨73.00-73.20美元附近暂时获得喘息。亚欧盘需关注价格对此支撑的测试结果，失守则可能加速跌向72.00美元。

解析

白银日内操作策略：

综合来看，新年首个交易日的高开低走，清晰表明了市场空头力量仍占据主导，任何反弹都成为新的卖空机会。基本面长期支撑与短期技术抛压形成矛盾，但后者在当前博弈中占优。预计亚欧盘将维持弱势震荡，并存在进一步下探风险。操作上应坚持顺势而为，以逢高做空为核心思路。

上方压力位：74.00 75.8 76.7

下方支撑位：72.2 71.3 70

操作策略：

空头策略：

主要策略：若银价反弹至76.5美元区域滞涨，可考虑入场做空，止损设于76.85美元上方，目标看向76 75.3。

多头策略：

激进策略：若价格不再创新低，并在72.00-72.30美元强支撑区域出现明确的15分钟图级别企稳反弹信号，可尝试极小仓位做多搏反弹，止损71.50美元，目标仅看73.00-73.30美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年1月2日 周五

① 15:00 英国12月Nationwide房价指数月率

② 16:50 法国12月制造业PMI终值

③ 16:55 德国12月制造业PMI终值

④ 17:00 欧元区12月制造业PMI终值

⑤ 17:30 英国12月制造业PMI终值

⑥ 22:45 美国12月标普全球制造业PMI终值