避险情绪主导市场，银价突破89美元后高位震荡

发布时间：2026-02-26 13:41:53

行情回顾：

周三（2月25日），现货白银在多重利好驱动下延续强势，盘中突破90美元整数关口。价格开盘于87.19美元/盎司，亚欧盘时段震荡上行，纽约时段买盘持续涌入，最高触及91.23美元/盎司，创2月5日以来新高，最终收盘于90.91美元/盎司附近。日线收出一根实体大阳线，单日涨幅4.39%，连续第五个交易日收阳，上涨趋势完好。

周四（2月26日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜高位附近呈现高位震荡格局。开盘后一度惯性上攻，最高触及90.33美元/盎司，随后遭遇部分获利盘压制小幅回落。现货白银交投于89.35美元/盎司附近，日内最低回踩至87.30美元/盎司。银价在89美元关口上方获得买盘支撑，但上涨动能较前一交易日有所减弱，盘面呈现高位整固特征。

基本面分析：

1. 三大主线共振，避险买盘持续涌入

本轮白银强势突破的核心驱动力，源于美伊地缘政治局势发酵、美国经济滞胀格局初显以及关税政策不确定性三条主线的共同作用。南华期货贵金属分析师夏莹莹指出，春节假期期间多重因素共振推动外盘贵金属上涨：美国CPI数据符合预期，市场对美联储降息预期阶段性回升；美伊冲突、俄乌局势反复，全球避险资金主动配置黄金、白银等避险资产；美国最高法院裁定前期关税不合法后，特朗普迅速推出10%全球性关税并预告上调至15%，贸易不确定性显著提升，进一步强化了市场避险需求。

2. 供需缺口持续扩大，现货紧张格局支撑银价

白银现货端驱动仍较积极。数据显示，白银低可交割库存带来的高弹性特征，使得白银涨幅更为突出。国内白银现货库存持续低位，海外COMEX白银库存持续回落，叠加历史规律显示3月是COMEX白银集中交割期，白银ETF持仓仍维持高位，对流动库存的挤占效果仍存。Augmont报告指出，白银已突破85美元目标，正稳步向下一阻力位90美元和92美元迈进。华安期货提示，白银当前波动率处于历史高位，单边风险较大，建议轻仓操作。

3. 机构长期看好逻辑未变，但警示高波动风险

主流金融机构对贵金属的中长期前景仍持乐观态度。瑞银重申对黄金的积极展望，预计未来数月国际现货黄金目标价将达6200美元/盎司，指出地缘政治风险与美联储宽松周期将持续支撑金价。美国银行预计白银今年有望再次突破100美元大关。申银万国期货研报指出，短期来看，关税裁决与地缘冲突对贵金属形成共振驱动；中长期来看，去美元化、地缘风险等因素将支撑黄金重回上行通道。然而，机构也普遍警示，当前贵金属市场已进入典型的"高波动、高关注、高情绪"阶段，在贵金属高波动阶段，短期应以风险控制为核心，而非押注单边行情。

4. 宏观博弈延续，降息预期仍在低位徘徊

宏观层面，美联储降息预期仍在低位徘徊。据CME"美联储观察"数据，美联储到3月降息25个基点的概率仅为2.0%，维持利率不变的概率为98.0%；到6月累计降息25个基点的概率为39.5%。堪萨斯城联储主席施密德强调，过高的通胀仍是央行核心难题；圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为，当前政策利率已恰好平衡经济风险。尽管降息时点持续延后，但银价在地缘风险与供需缺口的双重驱动下仍选择向上突破，表明短期市场交易主线已切换至避险与实物逻辑。

5. 地缘事件持续发酵，为银价提供基础支撑

地缘政治层面仍存诸多不确定性。美国副总统万斯表示，白宫正密切关注一艘在美注册快艇在古巴附近"遭枪击"事件。朝鲜劳动党总书记金正恩在第九次代表大会上就朝美关系表示，两国关系前景完全取决于美方态度。这些地缘事件持续为贵金属提供避险支撑，限制了银价的回调空间。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在连续多个交易日收出阳线后，昨日成功突破90美元整数关口。当前，89美元已从阻力转化为短期支撑，上方下一目标指向91.00-92.00美元区域（前期高点及整数关口）。MACD指标在零轴上方金叉后红色动能柱持续放量，快慢线开口扩大，显示日线级别上涨动能充沛。技术分析师指出，白银短期支撑位于88.00-88.50美元区域，阻力位于91.00-92.00美元区域。从技术面来看，价格在连续多日上涨后出现回调，但整体上涨趋势依然保持完好，5日均线和10日均线继续向上发散，对价格形成较强支撑。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的"强势整理"形态。价格在突破89美元阻力后持续高位运行，均线系统呈多头发散排列，MACD指标红色动能柱温和放量，显示短线多头动能依然充足。亚盘时段的窄幅整理属正常的技术性消化过程，但KDJ指标在超买区域形成死叉，预示着价格短期内可能会面临一定的调整压力。日内需重点关注银价能否站稳89美元上方，若能巩固，则下一短期目标将指向90.50-91.00美元区域；若出现技术性回调，87.50-88.00美元区域将构成初步支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历短暂调整后，受中东地缘局势持续紧张、供需缺口结构性支撑、机构密集唱多等多重利好共振，延续了强势突破行情。89美元关口的成功站稳具有重要的技术面与心理意义，表明市场上涨趋势仍在延续。短期来看，地缘风险与政策不确定性仍可能进一步发酵，为银价提供持续上行动能，但连续上涨后技术指标显现超买信号，需警惕短期回调风险。预计日内银价将以高位震荡、测试阻力为主基调。操作上，应维持 "回调做多为主，关键阻力轻仓试空为辅" 的灵活策略，并密切关注晚间美国经济数据可能引发的市场波动。

上方压力位：90.00 / 90.50 / 91.00

下方支撑位：88.50 / 88.00 / 87.20

操作策略：

1回调做多：若亚欧盘时段银价回踩至87.6美元支撑区域企稳，可考虑轻仓布局多单，止损设于87.4美元下方，目标依次看向89.20、89.80、90.20美元。

2阻力位短空：若银价快速拉升至91.2美元强阻力区域可考虑极轻仓试空，止损设于91.5美元上方，目标看向89.20、88.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月26日周四

① 待定美国和伊朗举行新一轮谈判

② 15:00 商务部召开例行发布会

③ 18:00 欧元区2月工业景气指数

④ 18:00 欧元区2月经济景气指数

⑤ 20:30 百度公司举行财报电话会