地缘风险暂缓与获利盘共振，银价高位回调考验89美元支撑

发布时间：2026-02-27 15:59:32

行情回顾：

周四（2月26日），现货白银在连续多日上涨后遭遇显著回调，多头攻势暂歇。价格开盘于90.91美元/盎司，亚欧盘时段震荡下行，纽约时段抛压加剧，最低下探至87.30美元/盎司，最终收盘于87.95美元/盎司附近。日线收出一根实体阴线，单日跌幅3.26%，完全回吐周三部分涨幅，日K线形成高位“吞没”看空信号，显示短期多头动能有所减弱。

周五（2月27日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜低位附近窄幅整理，多空双方围绕89美元关口温和博弈。现货白银交投于89.63美元/盎司附近。日内最高触及89.70美元/盎司，最低回踩至88.50美元/盎司一线。盘面呈现技术性反抽特征，但上方90美元关口压制依然显著。

基本面分析：

1. 伊美谈判释放积极信号，地缘风险溢价阶段性回落

本轮银价回调的核心驱动力，源于地缘政治紧张局势的暂时缓和。当地时间2月26日，伊朗与美国在瑞士日内瓦举行了第三轮间接谈判，伊朗外长表示谈判取得“良好进展”，双方虽存在分歧但在某些领域已接近达成共识，技术层面的谈判将于下周一（3月2日）在维也纳举行。这一积极信号使地缘风险溢价阶段性回落，部分避险资金选择获利了结，导致贵金属市场高位回调。国信期货指出，若后续双边谈判取得实质性进展，不排除避险情绪继续降温的可能。

2. 获利回吐压力集中释放，白银波动弹性凸显

在连续五个交易日收阳、累计涨幅超20%后，市场积累了大量的短期获利盘。白银因其“高beta”特性，回调幅度远超黄金——周四纽约白银主力合约下跌4.4%，报87.584美元/盎司。瑞达期货分析指出，经历前期较为充分的回调后，部分多头资金重新流入白银市场，但短期波动仍将剧烈。华安期货提示，白银当前波动率处于历史高位，单边风险较大，建议轻仓操作。

3. 供需缺口长期逻辑未变，库存紧张格局持续

尽管短期回调显著，但白银的结构性支撑依然稳固。数据显示，白银低可交割库存带来的高弹性特征，使得其价格波动更为突出。COMEX白银库存持续回落，国内白银现货库存亦处于低位，叠加3月是COMEX白银集中交割期，对流动库存的挤占效果仍存。新能源、AI数据中心等领域的工业需求刚性增长，有望对冲光伏用银放缓带来的压力。西安交通大学客座教授景川指出，由于全球白银已连续五年供不应求，叠加工业需求爆发将继续推进白银价格，使其价格弹性远超黄金。

4. 宏观博弈延续，降息预期仍在低位徘徊

宏观层面，美联储降息预期仍在低位徘徊。据CME“美联储观察”数据，美联储到3月降息25个基点的概率仅为2.0%左右。美联储古尔斯比表示利率可以下调，但不想在通胀缓解之前提前行动，释放的信号仍显谨慎。尽管降息时点持续延后，但银河期货贵金属分析师王露晨指出，美国第四季度GDP增长大幅低于预期，而PCE意外高于预期，加剧了市场对美国经济陷入“滞胀”的担忧。这种“低增长+高通胀”的组合，长期仍对贵金属构成支撑。

5. 印度放宽投资限制，为需求端提供潜在支撑

需求端出现积极信号。印度放宽主动型股票基金投资范围，允许将更多资金配置于黄金白银，为贵金属需求提供一定支撑。广发期货研报分析称，近期金银ETF持仓有所回升，反映不确定性因素增加使投资者对贵金属配置需求持续增强。尽管短期波动在所难免，但市场对2026年全年的贵金属价格仍保持乐观态度。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在连续多个交易日收阳后，昨日收出实体阴线，形成高位“吞没”形态，这是短期多头动能衰减的重要信号。当前，89美元已成为日内多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试90.00-91.00美元区域；若有效跌破，则可能进一步向87.50-88.00美元寻求支撑。MACD指标红色动能柱开始缩量，快慢线高位收敛，显示日线级别上涨动能正在减弱。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位回调”形态。价格在跌破88.50美元支撑后，均线系统开始拐头向下，MACD指标已形成高位死叉，绿色动能柱开始放量，显示短线空头动能正逐步积聚。亚盘时段的弱势反弹受制于89.70美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。银价初步支撑位于88.20美元，随后是87.50美元；上行方面，初步阻力位于90.00美元，随后是91.10美元。CCI指标显示短线存在超卖信号，或预示技术性反弹需求。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历连续强势上涨后，受伊美谈判释放积极信号、获利回吐压力集中释放以及技术性超买共同作用，迎来预期中的技术性回调。尽管地缘风险暂缓导致避险买盘减弱，但供需缺口、库存紧张以及机构长期看好等结构性因素并未改变，为银价提供了基础支撑。短期来看，市场将从单边上涨转入高位震荡、寻求支撑的新阶段。预计日内银价将以震荡整理、测试支撑为主基调。操作上，应从“顺势追多”思路切换为 “关键位高抛低吸、等待企稳信号” 的灵活策略，并密切关注周末伊美技术谈判进展可能引发的突破行情。

上方压力位：90.00 / 90.50 / 91.20

下方支撑位：88.50 / 87.80 / 87.20

操作策略：

1反弹高空：若亚欧盘时段银价反弹至90.30美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于90.80美元上方，目标依次看向88.80、88.20、87.60美元。

2回调短多：若银价回落至85.8美元支撑区域企稳反弹，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于85.5美元下方，目标看向87.3 88.6 美元。

周末前谨慎：考虑到3月2日伊美技术谈判存在不确定性，周五持仓不宜过夜，严格风控。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月27日周五

① 08:01 英国2月Gfk消费者信心指数

② 15:45 法国2月CPI月率初值

③ 15:45 法国第四季度GDP年率终值

④ 16:00 瑞士2月KOF经济领先指标