美伊谈判破裂引爆通胀担忧，银价跳空失守73关口空头格局强化

行情回顾：

上周五（4月10日），现货白银在美伊谈判开启及CPI数据落地后维持高位整理，周线连续第四周收阳。价格开盘于75.47美元/盎司，亚欧盘时段一度冲高至76.30美元/盎司，纽约时段受CPI数据符合预期及获利盘了结影响，最终收盘于75.09美元/盎司附近，周线录得约2.9%涨幅。

本周一（4月13日）亚市早盘至午盘，受周末美伊和平谈判破裂及美国封锁霍尔木兹海峡的消息冲击，白银开盘后遭遇恐慌性抛售，73美元整数关口宣告失守。现货白银交投于74.25美元/盎司附近。日内开盘于75.09美元/盎司，盘初快速下探至73.20美元/盎司一线，随后小幅回升至74美元上方整理，最高触及74.50美元/盎司，最低回踩至73.20美元/盎司。盘面呈现典型的“恐慌性跳空低开”特征，市场情绪极度悲观。

基本面分析：

1. 美伊伊斯兰堡谈判破裂，霍尔木兹海峡遭封锁升级

周末，美伊在巴基斯坦伊斯兰堡举行的首轮面对面谈判宣告破裂。据伊朗方面披露，双方在霍尔木兹海峡收益与管理、浓缩铀运出境及剥夺伊朗20年内铀浓缩权利等三大核心议题上存在根本性分歧，伊朗拒绝了美方的“无理要求”。特朗普随后宣布，美国海军将开始阻止任何船只进出霍尔木兹海峡，并将开始“摧毁”伊朗在海峡布设的水雷，美国不会允许伊朗通过出售石油赚钱。美国中央司令部宣布，自美东时间4月13日上午10时起，将对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁。伊朗方面强硬回应，革命卫队警告任何军事船只靠近海峡将被视为违反停火协议，伊朗海军正密切监视美军动向。地缘局势骤然升级，避险需求飙升，但市场逻辑正从“买入避险”转向“油价飙涨→通胀担忧→美联储鹰派→强美元”的连锁反应。

2. 油价飙升叠加CPI高企，通胀担忧全面升温

受谈判破裂及封锁消息影响，WTI原油周一开盘大幅高开9.4%，涨幅一度扩大至超过10%，现报105.27美元/桶；布伦特原油期货触及103.36美元/桶的高位。与此同时，美国3月CPI数据显示，整体CPI年率从2.4%大幅升至3.3%，环比上涨0.9%，创2022年6月以来最大单月涨幅；核心CPI同比上涨2.6%。其中汽油价格的涨幅是自1967年以来的最高纪录，几乎占美国CPI涨幅的四分之三。油价的再度飙升叠加已公布的高通胀数据，使市场对通胀持续性的担忧急剧升温，对零息白银构成根本性利空。

3. 美联储降息预期几乎消失，市场开始定价“更高更久”

能源价格上涨推高通胀，大幅削弱了市场对美联储及全球央行降息的预期。据CME“美联储观察”数据，美联储4月维持利率不变的概率高达98.4%。美国3月CPI走强进一步强化了美联储维持高利率更长时间的立场，暗示利率可能维持高位更久。美联储3月会议纪要显示，绝大多数与会者认为通胀回到2%的进程可能比此前预想更慢，一些官员甚至主张在会后声明中加入“利率也可能上调”的双向表述。降息预期的快速消退对零息白银构成持续性压制。

4. 白银ETF持仓持续流出，机构加速离场

市场微观结构释放出明确的谨慎信号。最新数据显示，截至4月10日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15291.24吨，较前一交易日减少18.31吨，延续了连续流出的态势。此前一度出现的大幅增持未能延续，ETF持仓的持续流出进一步削弱了银价的反弹动能，表明机构投资者在关键支撑位破位后仍在加速减仓，短期资金面支撑严重不足。

5. 机构：短期承压明显，市场进入“通胀→鹰派→强美元”链条

多家机构对短期行情持谨慎态度。申银万国期货研究所指出，美伊谈判未达成协议，特朗普称美国海军将开始阻止任何船只进出霍尔木兹海峡，油价大幅上涨，风险偏好再度承压，短期压制贵金属表现；中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，黄金的长期上行趋势不变，白银工业属性与金融属性共振，但波动幅度相对更大。国信期货分析认为，风险偏好回落，金银或承压偏弱运行，地缘层面冲突持续升级，市场交易主线已从“避险”转向“油价→通胀→鹰派美联储→强美元”的宏观压制逻辑。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在76.30美元附近遇阻后持续承压，今日开盘后大幅跳空低开，有效跌破75美元整数关口，最低触及73.20美元。当前，75美元已成为短期多空分水岭——若能收复该位置上方，则有望再次向上测试76.00-76.50美元区域；若持续承压，则可能进一步向72.00-72.50美元寻求支撑。MACD指标红色动能柱持续缩量，快慢线在零轴下方有形成死叉的迹象，显示日线级别反弹动能正在衰竭，空头结构初现。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在76.30美元遇阻后连续收出阴线，今日跳空低开一举击穿75美元关键支撑，均线系统开始拐头向下，MACD指标在零轴下方形成死叉，绿色动能柱开始放量，显示短线空头动能正快速积聚。技术分析师指出，下方即时支撑位于73.00美元附近，若跌破该区域将削弱更广泛的结构性支撑，可能进一步回撤至70.00美元，随后是3月26日的低点66.71美元。亚盘时段的弱势反弹受制于74.50美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽，每一次小幅回弹都成为空头再度发力的跳板。日内需重点关注银价能否守住73.00-73.20美元短期支撑，若失守，则可能进一步向71.50-72.00美元寻求支撑；上方初步阻力位于74.50-75.00美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美伊谈判破裂”、“油价飙升推高通胀预期”与“美联储降息预期几乎消失”三重利空共振引发的破位下跌。75美元整数关口的失守具有重要的技术面与心理意义，标志着市场从“高位震荡”正式切换至“空头寻底”阶段。尽管地缘局势持续紧张为银价提供基础支撑，但市场交易主线已从避险逻辑切换至“油价飙升→通胀担忧→美联储鹰派→强美元”的宏观压制逻辑。短期技术面破位后，市场情绪极度悲观，预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：74.50 / 75.00 / 75.80

下方支撑位：73.00 / 72.00 / 71.00

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至75.4美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于75.06美元上方，目标依次看向73.50、73.00、72.00美元。

2亚欧盘下方触及73.8附近轻仓做多，止损73.60美元。目标关注上方74.30 75.00

3，破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破73.60美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于73.80美元上方，目标看向72.00、71.00美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年4月13日 周一

① 待定 欧佩克公布月度原油市场报告

② 待定 IMF和世界银行举行春季会议

③ 待定 日本央行行长植田和男访美参会

④ 22:00 美国3月成屋销售总数年化