地缘和谈预期压制避险，金价周线收官前弱势震荡寻底

行情回顾：

上周五（4月17日），现货黄金延续弱势整理格局，4800美元整数关口反复承压。价格开盘于4790.38美元/盎司，盘中最高触及4892美元/盎司，最低下探至4767.4美元/盎司，最终收盘于4833美元/盎司附近。

周一（4月20日）亚市早盘至午盘，受周末地缘局势变数及获利盘了结影响，金价开盘后大幅走弱，4800美元整数关口再度失守。现货黄金交投于4793.5美元/盎司附近。日内开盘于4805.00美元/盎司附近，盘中最高触及4814.54美元/盎司，最低下探至4737.02美元/盎司一线，开盘跌超1%，日内波幅约38美元。盘面呈现典型的“地缘缓和预期驱动型回调”特征，市场情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美伊第二轮谈判前景不明，伊朗拒绝参会加大地缘不确定性

周末，美伊地缘局势再生变数，伊朗方面否认了有关在伊斯兰堡举行第二轮谈判的消息。据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，伊朗方面称有关在伊斯兰堡举行第二轮伊美谈判的消息不实，美方提出过分要求、不切实际的期望，立场不断变化且自相矛盾，同时继续对伊朗实施被视为违反停火协议的海上封锁、发出威胁性言辞，迄今阻碍谈判取得进展。多家伊朗媒体19日报道，伊朗已为战火重燃做好准备，拒绝参加与美国的第二轮谈判。同一天，美军在阿曼湾海域武力拦截并控制一艘伊朗货船，伊朗军方指责美国公然违反停火协议，将很快回应这一海盗行径。美伊停火协议将于4月22日到期，巴基斯坦持续开展多方斡旋，但美伊核心分歧难解，谈判落地前景仍充满不确定性。地缘局势的反复拉锯为金价提供基础支撑，但当前市场对和谈预期仍偏谨慎。

2. 以黎为期10天停火协议生效，地缘避险溢价加速回吐

当地时间4月16日，美国总统特朗普在社交媒体发文，宣布黎巴嫩和以色列将于美国东部时间当天17时（黎以当地时间17日零时、北京时间17日5时）正式开始停火，为期10天。以色列总理内塔尼亚胡16日晚发表声明称，以色列有机会与黎巴嫩达成一项“历史性和平协议”，将在维持军事压力的同时推进相关谈判-。特朗普已指示副总统万斯、国务卿鲁比奥及参谋长联席会议主席凯恩“与以色列和黎巴嫩合作，以实现持久和平”。以黎停火的正式生效进一步削弱了中东地区的整体避险需求，黄金市场面临持续的避险资金流出压力。

3. 黄金ETF持仓大幅增加，机构逢低布局意愿增强

市场微观结构释放出积极信号。最新数据显示，截至4月17日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1060.62吨，较前一个交易日大幅增加7.71吨。这是近期较为显著的增持，表明机构投资者在金价回调至4800美元下方后逢低布局意愿增强，配置资金持续回流为金价提供了微观支撑。不过，此前CME数据显示纽期金总持仓减少608手，投机资金仍以减持为主，机构配置资金与短线投机资金对当前价位存在明显分歧，削弱了金价进一步上行的动能。

4. 美联储降息预期维持低位，高利率环境持续施压

宏观层面，降息预期仍在低位徘徊。据CME“美联储观察”数据，美联储到6月累计降息25个基点的概率仅为1.4%，维持利率不变的概率高达98%。旧金山联储主席戴利、里奇蒙联储主席巴尔金以及美联储理事沃勒等多位官员本周将发表讲话，可能释放降息信号或政策指引。市场对9月降息的概率预期约为65%。尽管降息时点持续延后，但地缘僵局的持续拉锯仍为金价提供基础支撑。

5. 技术性超买信号显现，回调压力正在积聚

金价自4100美元低点反弹以来，累计涨幅已接近17%，日线连续三日收出上影线，4小时图MACD红色动能柱持续缩量，RSI自超买区域回落至60附近，显示技术性回调压力正在积聚。连续拉升后市场积累了大量的短期获利盘，一旦美元持续走强或地缘局势进一步缓和，可能触发多头的集中止盈。从历史经验看，黄金在快速上涨后往往伴随技术性回调，当前需警惕“多杀多”式的踩踏风险。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在4640美元关口获得强劲买盘支撑后连续反弹，但连续三日收出带上影线的K线，日线呈现高位整理形态，表明4840-4850美元区域抛压显著。上周金价最高触及4888.89美元/盎司，最低触及4643.00美元/盎司。当前，4780美元已成为短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试4820-4840美元区域；若有效跌破，则可能进一步向4740-4760美元寻求支撑。MACD指标红色动能柱持续放量但斜率趋缓，RSI自超买区域拐头向下至60附近，显示日线级别反弹动能正在减弱，技术性回调风险加大。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位顶背离”形态。价格在创出4870美元高点后，MACD指标红色动能柱未能同步放大，快慢线高位收敛，KDJ指标死叉向下发散，RSI已从超买区域回落至55附近，显示短线回调压力正在积聚。亚盘时段的弱势整理受制于4800美元一线，量能配合不足，属典型的技术性消化过程。下方关注4770-4780美元区域的布林带中轨支撑，若该位置失守，则可能进一步向4740-4750美元寻求支撑；上方阻力位于4820-4840美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场在连续强势反弹后，于4840-4850美元区域遭遇明显阻力，技术性超买、获利盘积累、地缘避险情绪持续降温等多重因素共振，短期回调风险显著增加。美伊第二轮谈判前景不明和以黎停火协议的生效，使地缘局势呈现“部分缓和、部分僵持”的复杂格局——以黎停火削弱了避险需求，但美伊对抗仍在持续为金价提供底部支撑。尽管中长期看多逻辑未变，但短线追高的盈亏比已不具优势，市场大概率将进入震荡回调、消化涨幅的阶段。预计日内金价将以弱势震荡、重心下移为主基调。操作上，应果断从“回调做多”思路切换为 “反弹高空、关键位试空” 的核心策略，严格规避追多风险。

上方压力位：4810 / 4840 / 4860

下方支撑位：4770 / 4750 / 4720

操作策略：

1反弹高空：若亚欧盘时段金价反弹至4833美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于4840美元上方，目标依次看向4800  4780   4750美元。

2回落做多：若欧美盘时段金价试探4770美元支撑不破，可考虑轻仓做多，止损设于4760美元上方，目标看向4800   4830美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年4月20日 周一

① 09:00 中国至4月20日一年期贷款市场报价利率

② 14:00 德国3月PPI月率

③ 20:30 加拿大3月CPI月率

④ 23:00 德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话