非农超预期引爆加息预期，金价下破4300关口加速探底

行情回顾：

上周五（6月5日），受美国5月非农就业数据大超预期影响，现货黄金遭遇崩盘式下跌，4300美元整数关口宣告失守。价格开盘于4434.25美元/盎司，亚欧盘时段窄幅整理，纽约时段数据公布后直线跳水，最低下探至4291.00美元/盎司，最终收盘于4325.15美元/盎司附近。日线收出一根实体巨阴线，单日跌幅2.40%，连续多日收于4500美元整数关口下方，短期空头格局进一步强化。

本周一（6月8日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近弱势整理，盘中一度失守4300美元整数关口。截至北京时间11:15，现货黄金交投于4305.36美元/盎司附近。日内开盘后震荡走弱，盘中最高触及4328.88美元/盎司，最低回踩至4285.44美元/盎司一线。盘面呈现典型的“数据后弱势寻底”特征，市场聚焦美联储加息预期及美伊僵局后续进展，交投情绪趋于悲观。

基本面分析：

1. 美国5月非农数据远超预期，降息预期彻底熄火，加息预期全面重燃

上周五公布的美国5月非农就业报告成为本轮金价加速暴跌的核心驱动力。数据显示，5月季调后非农就业人口增加17.2万人，远超市场预期的8.5万人，前值从11.5万人上修至17.9万人，3月数据也从18.5万人上修至21.4万人，两个月合计上修9.3万人；失业率连续第二个月持稳于4.3%；平均时薪同比上涨3.4%、环比上涨0.3%，均符合预期-。就业市场的强劲韧性使得美国经济无需额外货币刺激，在通胀持续高位运行的背景下，市场对美联储降息的预期已彻底消失。互换市场数据显示，美联储到年底加息的概率已攀升至60%以上，对零息黄金构成根本性利空。

2. 美伊僵局持续拉锯，协议签署遥遥无期

地缘政治方面，美伊谈判进程仍陷僵局。美以伊战事已持续100天，霍尔木兹海峡基本仍处于封锁状态，美伊之间的停火协议仍然遥遥无期。伊朗最高领袖军事顾问5日表示，美国与伊朗能否达成协议，取决于美国政府是否同意解冻伊朗240亿美元遭冻结资产。一名熟悉美国财政部长贝森特想法的消息人士称，伊朗被冻结资产问题已成为美伊之间的核心问题。尽管特朗普此前多次表态称“一周内达成协议”，但市场对谈判前景的乐观预期已迅速消退。地缘僵局的持续拉锯使黄金短期缺乏有效的避险买盘驱动，避险资金追高意愿严重不足。

3. 黄金ETF持仓持续大幅减少，机构加速离场

市场微观结构释放出明确的恐慌信号。最新数据显示，截至6月5日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量大幅减少5.223吨，降至1019.921吨，创下今年以来新低。此前6月2日持仓量为1028吨，近日连续小幅减少后进一步加速流出-。ETF持仓的持续大幅减少表明机构投资者在金价加速下跌过程中果断减仓，短期资金面支撑严重不足，进一步放大了金价的下跌幅度。

4. CME加息预期持续升温，6月议息按兵不动但7月加息概率攀升

利率市场数据显示，加息预期正快速升温。据CME“美联储观察”最新数据，美联储到6月维持利率不变的概率为97%，累计降息25个基点的概率仅为3%；到7月维持利率不变的概率已降至81.9%，累计加息25个基点的概率升至15.5%。在非农大超预期、通胀持续高位运行的背景下，市场对年内降息的预期已彻底消失，降息窗口已完全关闭，对零息黄金构成持续性压制。

5. 机构：短期仍有下行空间，4400关口成关键心理防线

多家机构对短期行情持极度悲观态度。有机构分析指出，5月非农大超预期，降息选项被彻底扫下台面，市场开始定价“利率更高更久”甚至重启加息的可能性，金价下方支撑目前关注4280-4300美元区域，若失守则可能进一步向4200-4250美元寻求支撑。与此同时，高盛在近期报告中重申，预计各国央行在2026年将保持强劲的购金需求，月均购买量约60吨，为金价提供了结构性底部支撑，但短期加息预期的持续升温或将继续压制金价。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价自4830美元附近遇阻后持续回调，上周五有效跌破4350美元整数关口，最低触及4291美元，今日盘中进一步跌破4300美元关口。当前，4300美元已成为短期多空分水岭——若持续承压于此区域下方，则可能进一步向4250-4280美元寻求支撑；若出现技术性反抽，上方初步阻力位于4330-4350美元区域。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，RSI自超卖区域进一步回落至30附近，显示日线级别空头动能仍在加速释放，下跌趋势短期难以逆转。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在跌破4350美元后加速下行，短期均线集体拐头向下，MACD指标在零轴下方死叉开口持续扩大，绿色动能柱放量显著，显示短线空头动能仍处释放周期。亚盘时段的弱势反弹受制于4328美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽，每一次小幅回弹都成为空头再度发力的跳板。日内需重点关注金价能否守住4280-4300美元短期支撑区域，若失守，则可能进一步向4250-4260美元寻求支撑；上方初步阻力位于4320-4330美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由“美国5月非农数据远超预期”、“降息预期彻底消失且加息预期全面重燃”与“ETF持仓持续大幅流出”多重利空共振引发的加速破位下跌。5月非农大超预期叠加此前两个月数据大幅上修，表明美国劳动力市场韧性远超预期，在通胀持续高位运行的背景下，降息选项被彻底扫下台面，互换市场甚至已开始定价美联储年底前重启加息的可能性。“利率更高更久”的宏观环境对零息黄金构成根本性利空。地缘方面，美伊僵局持续拉锯，协议前景扑朔迷离。ETF持仓持续大幅流出，短期资金面支撑严重不足。

短期技术面破位后，空头动能尚未完全释放，市场情绪极度悲观。预计日内金价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：4320 / 4350 / 4380

下方支撑位：4280 / 4250 / 4200

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段金价反弹至4320-4330美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于4350美元上方，目标依次看向4300、4280、4250美元。

2破位追空：若欧美盘时段金价有效跌破4280美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4305美元上方，目标依次看向4250、4220美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年6月8日 周一

① 07:50 日本4月贸易帐

② 15:00 瑞士5月消费者信心指数

③ 16:30 欧元区6月Sentix投资者信心指数

④ 23:00 美国5月纽约联储1年通胀预期