非农超预期引爆加息预期，银价暴跌逼近67关口空头主导

行情回顾：

上周五（6月5日），受美国5月非农就业数据大超预期的冲击，现货白银遭遇崩盘式下跌，75美元整数关口宣告失守。价格开盘于72.48美元/盎司，亚欧盘时段窄幅整理，纽约时段非农数据公布后银价直线跳水，最低下探至66.33美元/盎司一线，最终收盘于67.52美元/盎司附近。日线收出一根跌幅约6.86%的实体巨阴线，连续多个交易日收于75美元整数关口下方，短期空头格局进一步强化，市场情绪极度悲观。

本周一（6月8日）亚市早盘至午盘，银价延续低位整理，70美元整数关口渐行渐远。截至北京时间11:30，现货白银交投于67.42美元/盎司附近。日内开盘后震荡走弱，盘中最高触及68.00美元/盎司，最低回踩至66.80美元/盎司一线。盘面呈现典型的“数据后加速寻底”特征，市场聚焦美联储后续政策路径及美伊僵局进展，交投情绪趋于悲观。

基本面分析：

1. 美国5月非农大超预期，降息预期彻底消失，加息概率持续攀升

上周五公布的美国5月非农就业报告成为本轮银价加速暴跌的核心导火索。数据显示，5月季调后非农就业人口增加17.2万人，远超市场预期的8.5万人，几乎是预期的两倍；4月数据上修至17.9万人，3月数据上修至21.4万人，两个月合计上修9.3万人；失业率连续第二个月持稳于4.3%；平均时薪环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，均符合预期。就业市场表现出的强劲韧性，使市场对美联储降息的预期已彻底消失。据CME“美联储观察”数据，市场对美联储年内降息的概率已降至冰点，年底前加息的概率则持续攀升。互换市场数据显示，美联储到年底加息的概率已升至60%以上。对于零息白银而言，“利率更高更久”的宏观环境构成根本性利空。

2. 美伊僵局持续拉锯，协议签署遥遥无期，避险买盘支撑乏力

地缘政治方面，美伊谈判进程持续陷入僵局。本轮美以伊战事已持续100天，霍尔木兹海峡仍然基本处于封锁状态，美伊之间的停火协议仍然遥遥无期。双方在制裁解除、资产解冻、核问题以及霍尔木兹海峡安排等核心议题上分歧仍然明显，虽维持接触渠道，但谈判短期内取得突破的难度依然较大。伊朗最高领袖军事顾问表示，美国与伊朗能否达成协议，取决于美国政府是否同意解冻伊朗240亿美元遭冻结资产。美伊僵局的长期化使避险资金追高意愿严重不足，银价缺乏持续有效的避险买盘驱动。

3. 白银ETF持仓持续大幅减少，机构加速离场

微观资金面释放出明确的恐慌信号。最新数据显示，截至6月5日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15019.27吨，较前一交易日减少16.88吨，连续多个交易日呈流出态势。ETF持仓的持续大幅减少表明机构投资者在银价加速下跌过程中果断减仓，短期资金面支撑严重不足，进一步放大了银价的下跌幅度。

4. 秘鲁能源危机供给收缩预期持续，中长期结构性支撑未变

秘鲁政府5月11日签署并公布的能源危机紧急法令仍在持续发酵，有效期至2026年12月31日。秘鲁作为全球第三大白银生产国，年产量占全球13%以上，白银多为铜矿伴生产出，矿山开采与选矿冶炼环节高度依赖能源。在电力与天然气双重约束下，机构预计银精矿产量短期下滑10%-15%。供给侧的收紧预期为银价中长期走势提供了结构性支撑。尽管短期银价受宏观利空压制，但供需基本面的结构性矛盾仍是银价中长期走势的重要托底因素。

5. CME加息预期持续升温，6月议息按兵不动但7月加息概率攀升

利率市场数据显示，加息预期正快速升温。据CME“美联储观察”最新数据，美联储到6月维持利率不变的概率为97%，累计降息25个基点的概率仅为3%；到7月维持利率不变的概率已降至81.9%，累计加息25个基点的概率升至15.5%。非农大超预期叠加通胀持续高位运行，使市场对年内降息的预期已彻底消失，降息窗口已完全关闭，对零息白银构成持续性压制。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自89.33美元高位遇阻后持续大幅回调，上周五有效跌破70美元整数关口，最低触及66.33美元。当前，67美元已成为短期多空分水岭——若持续承压于此区域下方，则可能进一步向65-66美元寻求支撑；若出现技术性反抽，上方初步阻力位于68.5-69.5美元区域。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，RSI自超卖区域进一步回落至30附近，显示日线级别空头动能仍在加速释放，下跌趋势短期难以逆转。瑞达期货指出，伦敦银下方支撑关注67、60美元/盎司，银价短期承压明显。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在跌破70美元后加速下行，短期均线集体拐头向下，MACD指标在零轴下方死叉开口持续扩大，绿色动能柱放量显著，显示短线空头动能仍处释放周期。亚盘时段的弱势反弹受制于68.00美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽，每一次小幅回弹都成为空头再度发力的跳板。技术分析师指出，现货白银（XAGUSD）上方关注68.8美元附近的短线压力，若反弹受阻可视为入场机会；下方首要关注67-66.8美元区间支撑，一旦有效跌破，跌幅空间或将进一步扩大。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美国5月非农数据远超预期”、“降息预期彻底消失且加息预期全面重燃”与“ETF持仓持续大幅流出”多重利空共振引发的加速破位下跌。5月非农大超预期叠加此前两个月数据大幅上修，表明美国劳动力市场韧性远超预期，在通胀持续高位运行的背景下，市场对美联储降息的预期已彻底消失，互换市场甚至已开始定价美联储年底前重启加息的可能性。“利率更高更久”的宏观环境对零息白银构成持续性利空。地缘方面，美伊僵局持续拉锯，协议前景扑朔迷离，避险资金追高意愿严重不足。ETF持仓持续大幅流出，短期资金面支撑严重不足。秘鲁能源危机虽为银价提供中长期结构性支撑，但短期已被宏观利空全面压制。

短期技术面破位后，空头动能尚未完全释放，市场情绪极度悲观。预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：68.50 / 69.50 / 70.50

下方支撑位：66.80 / 66.00 / 65.00

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至67.80-68.20美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于69.00美元上方，目标依次看向67.00、66.50、66.00美元。

2破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破66.80美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于67.50美元上方，目标依次看向66.00、65.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年6月8日 周一

① 07:50 日本4月贸易帐

② 15:00 瑞士5月消费者信心指数

③ 16:30 欧元区6月Sentix投资者信心指数

④ 23:00 美国5月纽约联储1年通胀预期