避险与弱美元共振，金价持稳4400静待CPI指引

发布时间：2026-08-11 15:38:17

行情回顾

周一（8月10日），受非农数据引发的加息预期逆转持续发酵及美元指数走弱双重提振，现货黄金延续偏强运行但涨幅收窄。价格开盘于4340.59美元/盎司，亚欧盘时段震荡走高，盘中最高触及4361.76美元/盎司。随后受美联储官员鹰派表态及部分获利盘兑现影响，金价小幅回落，美盘时段最低回踩至4311.49美元/盎司。尾盘企稳回升，最终收盘于4346.88美元/盎司附近，较前一交易日微涨0.12%。日线收出一根带上下影线的小阳线，盘中振幅约50美元，显示4400美元附近多空拉锯加剧。

周二（8月11日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近高开后延续偏强运行。现货黄金实时报价4414.8美元/盎司附近。日内开盘于4389.22美元/盎司，盘中最高触及4419.62美元/盎司，最低回踩至4387.19美元/盎司。盘面呈现典型的“CPI数据前谨慎上行”格局——市场在消化非农利好与美联储鹰派反击之间拉锯，金价在4400美元附近高位整固，静待周三美国7月CPI数据指引方向。

基本面分析

1. 美联储内部分歧显著扩大，鹰派官员密集发声施压

非农数据虽大幅削弱了加息预期，但美联储内部的分歧正在显著扩大。克利夫兰联储主席哈玛克延续鹰派立场，直言当前通胀仍未达标，美联储存在多次加息的可能性。她认为单次25个基点加息对经济冲击有限，当前3.50%-3.75%的利率区间抑制效果偏弱，拖延降息节奏会抬高通胀回落至2%目标的难度。纽约联储主席威廉姆斯明确表示，若通胀未如期回落将毫不犹豫加息；戴利指出关税影响减弱但科技投资成新通胀风险；穆萨莱姆警告高通胀固化风险。美联储内部分歧公开化，政策路径不确定性高企-，鹰派立场的持续存在限制了金价的进一步上行空间。

2. 伊朗拒绝与美直接谈判，霍尔木兹局势持续胶着

地缘政治方面，美伊局势仍处于僵持状态。伊朗外长阿拉格齐重申目前伊朗与美国之间没有进行任何谈判，在美国停止违反相关承诺并作出补救之前不具备重启谈判的条件。伊朗最高领袖哈梅内伊同日任命6名高级军官强化国家安全政治体系。与此同时，美国总统特朗普针对伊朗索赔冲突损失的诉求提出反向索赔，并纳入后续谈判议程。

霍尔木兹海峡通航协议问题上，双方持续反复拉扯——4日美媒称美伊阿曼“接近达成”60天临时协议，但伊朗方面强调仅与阿曼谈判，否认直接与美方接触。地缘风险溢价虽有所回落但并未完全消散，任何突发消息都可能引发市场剧烈波动。

3. 中国央行连续21个月增持黄金，央行购金潮持续

宏观资金面释放出持续的积极信号。中国人民银行8月7日更新的数据显示，截至2026年7月末，我国黄金储备达7608万盎司，较6月末的7544万盎司增加64万盎司，增持规模较上月的48万盎司进一步扩大，为连续第5个月上调购金量，本轮增持已连续21个月。世界黄金协会数据显示，央行二季度净买入289吨黄金创历史纪录。全球央行持续购金为金价提供了坚实的结构性底部支撑。

4. SPDR黄金ETF持仓持续增持，机构资金加速回流

微观资金面释放出持续的积极信号。截至8月10日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1020.96吨，较前一交易日增加3.42吨。此前8月7日持仓量为1017.54吨（增持2.82吨），8月6日为1014.72吨（增持0.57吨），8月5日为1014.15吨（增持4.85吨）。SPDR持仓已连续多个交易日增持，累计增持逾15吨，彻底扭转了此前持续减少的态势，表明在金价突破4400美元的过程中，机构资金正在加速回流。

5. 机构：金价进入右侧行情，上行空间进一步打开

多家机构对中期行情转向偏乐观态度。在经历了半年震荡调整后，黄金的基本面与技术面正在形成共振，预计黄金已进入右侧行情，9月有望修复至每盎司4700美元至5000美元。黄金连续大幅回升兑现此前看涨预期，反弹受非农数据疲软、沃什释放的降息预期及美债信用风险等因素推动，建议多单继续持有。当前位置为黄金底部区间的观点或更加稳固，宜逢低配置。金价有望重新向每盎司5000美元关口迈进。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周一在4311.49美元附近获得支撑后回升至4346.88美元收盘，收出带上下影线的小阳线，盘中最高触及4361.76美元，显示4400美元附近存在一定抛压。周二亚盘高开后延续强势，一举突破4400美元整数关口，截至目前最高触及4419.62美元。当前，4380-4400美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试4430-4450美元区域；若冲高回落，则可能回踩4350-4380美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方金叉后加速上行，RSI自70附近小幅回落至65附近，显示日线级别多头动能依然强劲，但短期超买压力有所释放。

4小时级别：

4小时图呈现“高位震荡上行”形态。金价在4311美元附近获得支撑后震荡走高，MACD指标红色动能柱维持放量，显示短线多头动能仍占主导。技术形态显示，上方短期阻力位于4430-4450美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4480-4500美元区间；下方初步支撑位于4380-4400美元一带，强支撑位于4350-4370美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“非农数据爆冷引爆加息预期逆转”、“美元指数走弱”与“机构资金持续回流”多重因素交织驱动的高位震荡上行行情。美国7月非农就业意外减少2.3万人，9月加息概率从57%骤降至44%附近；美元指数连续走弱报99.81，美债收益率下行。然而，美联储内部鹰派官员密集发声施压，哈玛克直言存在多次加息可能性，内部分歧显著扩大。SPDR黄金ETF持仓持续增持，累计增持逾15吨；中国央行连续21个月增持黄金。金价自4311美元低点震荡走高至4414美元附近，短期“非农数据驱动”特征延续，但4400美元上方多空拉锯加剧。

明日北京时间20:30将公布美国7月CPI数据，若通胀继续回落，将进一步削弱美联储加息预期，金价有望继续向上拓展空间；若通胀超预期顽固，可能引发获利回吐。在重磅数据出炉前，建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4430 / 4450 / 4480

下方支撑位：4380 / 4350 / 4320

操作策略：

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4380美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4360美元下方，目标依次看向4410、4430、4450美元。

2. 阻力位短空：若金价快速拉升至4450美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4460美元上方，目标依次看向4400、4380美元。

3. 突破跟随：若美盘时段金价有效突破4450美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4420美元下方，目标依次看向4480、4500美元；若金价有效跌破4350美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4370美元上方，目标依次看向4320、4300美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

风险提示：明日美国7月CPI数据公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势进展亦存在不确定性，持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月11日周二

① 12:30 澳洲联储公布利率决议和货币政策声明

② 13:30 澳洲联储主席布洛克召开新闻发布会