避险情绪持续发酵，银价突破88美元后高位整固

发布时间：2026-02-24 14:50:46

行情回顾：

周一（2月23日），现货白银在地缘紧张局势与供需缺口的双重驱动下延续强势，多头氛围浓厚。价格开盘于86.95美元/盎司，亚欧盘时段高位整固后，纽约时段买盘再度发力，最高触及89.05美元/盎司，逼近89美元整数关口，最终收盘于88.32美元/盎司附近。日线收出一根实体阳线，单日涨幅2.58%，连续第三个交易日收阳。

周二（2月24日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜高位附近呈现高位整固态势。开盘后一度惯性上攻，最高触及88.88美元/盎司，随后遭遇部分获利盘压制小幅回落。现货白银交投于88.42美元/盎司附近，日内最低回踩至84.93美元/盎司。银价在88美元关口上方获得买盘支撑，但上涨动能较前两日有所减弱。

基本面分析：

1. 美伊局势剑拔弩张，地缘避险溢价持续发酵

中东地缘政治紧张局势未见缓和，继续为银价提供核心驱动力。最新卫星图像显示，美国在约旦的穆沃费格萨勒提空军基地已部署超过60架军用飞机，该基地可能成为美军策划对伊朗潜在打击行动的关键枢纽。据媒体报道，美国国防部已向特朗普总统提供了多种打击伊朗的选项，尽管伊朗外长表示核协议草案的起草工作接近完成，但市场对谈判前景仍持谨慎态度。这种"战和交织"的不确定性，使得避险资金持续涌入贵金属市场。

2. 特朗普关税政策频繁"变脸"，不确定性萦绕市场

美国关税政策的混乱局面为市场增添了新的不确定性。上周五美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》大规模加征关税的做法违法，特朗普随即宣布新的全球关税政策，并将税率从10%上调至15%。这种快速的政策转向，重新点燃了市场对报复性措施、供应链中断以及全球需求疲软的担忧。传统上，这种政策不确定性利好黄金、白银等不计息的避险资产。

3. 白银ETF持仓大幅增加，机构资金加速流入

市场微观结构释放出强烈的积极信号。最新数据显示，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量近期显著增加，表明机构投资者在银价突破过程中正加速布局。作为白银市场情绪的重要"晴雨表"，ETF持仓的持续增长向市场传递了乐观的信心信号。与此同时，纽约商品交易所白银期货可交付库存持续吃紧，为多头提供了继续挤压市场的动机。

4. 美联储降息预期维持低位，但未影响银价强势

宏观层面，降息预期仍在低位徘徊。据CME"美联储观察"最新数据，美联储到3月降息25个基点的概率仅为4.0%，维持利率不变的概率高达96.0%。美联储理事沃勒周一表示，对3月是否降息的评估"接近掷硬币"，关键取决于2月就业数据。尽管降息时点持续延后，但银价在地缘风险与供需缺口的双重驱动下仍选择向上突破，表明短期市场交易主线已完全切换至避险与实物逻辑。

5. 机构警示高波动风险，但长期牛市逻辑未改

尽管近期银价持续强势，但主流机构同时提醒投资者注意高波动风险。苏商银行特约研究员武泽伟指出，贵金属大牛市已进入第四年，越来越多的个人投资者通过ETF等工具参与其中，这意味着情绪的边际影响力显著增强，价格出现20%至30%的剧烈波动或将成为常态，行情可能在快速拉升与深度回撤之间频繁切换。支撑贵金属走强的结构性因素依然稳固：全球央行持续购金、去美元化趋势深化、地缘风险常态化以及新兴工业需求的稳步释放，共同构筑了白银的长期支撑。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在72.50-73.00美元区域获得强劲支撑后，连续多个交易日收出阳线，昨日成功站稳88美元整数关口上方。当前，88美元已从阻力转化为短期支撑，上方下一目标指向89.50-90.00美元区域（前期高点及整数关口）。MACD指标在零轴上方形成金叉后红色动能柱持续放量，快慢线开口扩大，显示日线级别上涨动能充沛。技术分析师指出，白银支撑位于86.50-87.00美元区域，阻力位于89.00-90.00美元区域。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的"强势整理"形态。价格在突破87美元阻力后持续高位运行，均线系统呈多头发散排列，MACD指标红色动能柱温和放量，显示短线多头动能依然充足。亚盘时段的窄幅整理属正常的技术性消化过程。日内需重点关注银价能否站稳88美元上方，若能巩固，则下一短期目标将指向89.00-89.50美元区域；若出现技术性回调，87.20-87.50美元区域将构成初步支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历短暂调整后，受中东地缘局势持续紧张、供需缺口结构性支撑、ETF资金加速流入等多重利好共振，延续了强势突破行情。88美元关口的成功站稳具有重要的技术面与心理意义，表明市场上涨趋势仍在延续。短期来看，地缘风险与政策不确定性仍可能进一步发酵，为银价提供持续上行动能，但连续上涨后需警惕技术性回调风险。预计日内银价将以高位震荡、测试阻力为主基调。操作上，应维持 "回调做多为主，关键阻力轻仓试空为辅" 的灵活策略。

上方压力位：89.00 / 89.50 / 90.00

下方支撑位：87.50 / 86.80 / 86.00

操作策略：

1回调做多（核心策略）：若亚欧盘时段银价回踩至87.20美元支撑区域企稳，可考虑轻仓布局多单，止损设于86.80美元下方，目标依次看向88.20、88.80、89.20美元。

2阻力位短空（轻仓试空）：若银价快速拉升至89.50美元强阻力区域，可考虑极轻仓试空，止损设于89.80美元上方，目标看向88.20、87.60美元。需注意此为逆势操作，仅限短线快进快出。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口

② 待定美国总统特朗普发表国情咨文

③ 09:00 中国至2月24日一年期贷款市场报价利率

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