金价冲高回落显露疲态，5200关口成短期多空分水岭

发布时间：2026-02-24 13:58:01

行情回顾：

周一（2月23日），现货黄金在地缘紧张局势与关税政策不确定性的双重驱动下延续强势，多头氛围浓厚。价格开盘于5158.68美元/盎司，亚欧盘时段高位整固，纽约时段买盘再度发力，最高触及5195.32美元/盎司，逼近5200美元整数关口，最终收盘于5182.16美元/盎司附近。日线收出一根实体阳线，单日涨幅2.16%，连续第四个交易日收阳，上涨动能充沛。

周二（2月24日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜高位附近强势整理，继续向5200美元关口发起挑战。现货黄金交投于5174美元/盎司附近。日内最高触及5250美元/盎司，最低回踩至5144.79美元/盎司。短期金价在5145一线获得支撑。4小时级别单阴下跌。

基本面分析：

1. 美伊局势剑拔弩张，地缘避险溢价持续发酵

中东地缘政治紧张局势未见缓和，继续为金价提供核心驱动力。据媒体报道，美国国防部已向特朗普总统提供了多种打击伊朗的选项，尽管伊朗外长表示核协议草案的起草工作接近完成，但市场对谈判前景持谨慎态度。与此同时，美国在约旦的军事部署持续增加，战争风险的弦依然紧绷。这种“战和交织”的不确定性，使得避险资金持续涌入黄金等传统避险资产。

2. 特朗普关税政策频繁“变脸”，不确定性萦绕市场

美国关税政策的混乱局面为市场增添了新的不确定性。上周五美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》大规模加征关税的做法违法，特朗普随即宣布新的全球关税政策，并将税率从10%上调至15%。这种快速的政策转向，重新点燃了市场对报复性措施、供应链中断以及全球需求疲软的担忧，传统上利好黄金等不计息的避险资产。Trade Nation高级市场分析师指出，随着关税贸易引发不确定性蔓延，预计金价将触及新的纪录高点。

3. ETF持仓大幅增加，机构资金加速流入

市场微观结构释放出强烈的积极信号。最新数据显示，截至2月23日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量较前一交易日大幅增加7.72吨，当前持仓量升至1086.47吨。这是近期单日最大增幅，表明机构投资者在金价突破过程中正加速布局。ETF资金流向作为黄金市场情绪的重要“晴雨表”，其连续大幅增持向市场传递了极为乐观的信心信号。

4. 美联储降息预期维持低位，但未影响金价强势

宏观层面，降息预期仍在低位徘徊。据CME“美联储观察”最新数据，美联储到3月降息25个基点的概率仅为4.0%，维持利率不变的概率高达96.0%。美联储理事沃勒周一表示，对3月是否降息的评估“接近掷硬币”，关键取决于2月就业数据。尽管降息时点持续延后，但金价在地缘风险与关税不确定性的双重驱动下仍选择向上突破，表明短期市场交易主线已完全切换至避险逻辑。

5. 机构密集唱多，6200美元目标价获重申

主流金融机构继续释放乐观信号。瑞银重申对黄金的积极展望，预计未来数月国际现货黄金目标价将达6200美元/盎司，指出地缘政治风险与美联储宽松周期带来的实际利率压力将持续支撑金价。2025年全球黄金需求已突破5000吨，在投资需求增长和央行持续购金的推动下，金价有望进一步上涨。供应端则面临制约，咨询公司伍德麦肯兹预计到2028年将有约80座矿山耗尽生产计划，短期内供应弹性有限。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在4850美元附近获得强劲支撑后，连续多个交易日收出阳线，已成功突破5150-5200美元短期阻力区域。当前，5170美元已从阻力转化为短期支撑，上方下一目标指向5200-5250美元区域。MACD指标在零轴上方金叉后红色动能柱持续放量，快慢线开口扩大，显示日线级别上涨动能充沛。新华财经技术分析指出，金价短期支撑位于5000-4950美元区域，关键支撑4900-4850美元区域；短期阻力5150-5200美元区域，关键阻力5350-5415美元区域。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“强势整理”形态。价格在突破5150美元阻力后持续高位运行，均线系统呈多头发散排列，MACD指标红色动能柱温和放量，显示短线多头动能依然充足。亚盘时段的窄幅整理属正常的技术性消化过程。日内需重点关注金价能否站稳5170美元上方，若能巩固，则下一短期目标将指向5200美元整数关口；若出现技术性回调，5150-5160美元区域将构成初步支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场在经历短暂调整后，受中东地缘局势持续紧张、美国关税政策不确定性、ETF资金加速流入以及机构密集唱多等多重利好共振，延续了强势突破行情。5170美元关口的成功站稳具有重要的技术面与心理意义，表明市场上涨趋势仍在延续。短期来看，地缘风险与政策不确定性仍可能进一步发酵，为金价提供持续上行动能。预计日内金价将以高位震荡、继续向上拓展空间为主基调。操作上，应维持 “顺势做多、回调布局” 的核心策略，但需警惕连续上涨后的技术性回调风险。

上方压力位：5190 / 5200 / 5230

下方支撑位：5150 / 5130 / 5100

操作策略：

1，反弹开空（核心策略）：若亚欧盘时段金价反弹至5205美元支撑区域企稳，可考虑轻仓布局空单，止损设于5225美元，目标依次看向5170、5150、5105美元。

2，支撑位做多：若金价试探5105一线，可考虑极轻仓试多，止损设于5090美元，目标看向5140、5175美元需注意此为逆势操作，仅限短线。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月24日周二

① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口

② 待定美国总统特朗普发表国情咨文

③ 09:00 中国至2月24日一年期贷款市场报价利率

④ 13:00 美国15%的全球关税生效

⑤ 19:00 英国2月CBI零售销售差值