非农超预期叠加美伊僵局，金价失守4600关口空头格局强化

行情回顾：

上周四（4月2日），现货黄金在多重利空共振下遭遇重挫，4600美元整数关口宣告失守。价格开盘于4758.00美元/盎司，亚欧盘时段震荡下行，纽约时段受特朗普强硬表态及非农数据预期影响，金价直线跳水，最高触及4800.33美元/盎司后迅速回落，最低下探至4651.35美元/盎司，最终收盘于4651.35美元/盎司附近。日线收出一根跌幅2.2%的实体巨阴线，连续两个交易日收阴，显示反弹动能彻底衰竭。

周一（4月6日）亚市早盘至午盘，金价延续弱势下行格局。现货黄金交投于4630美元/盎司附近。日内开盘于4631.02美元/盎司，最高触及4635.00美元/盎司，最低下探至4610.61美元/盎司，盘面呈现典型的“破位加速探底”特征，市场情绪极度悲观。

基本面分析：

1. 3月非农数据远超预期，降息预期遭致命打击

上周五公布的美国3月非农就业报告成为本轮金价重挫的核心导火索。数据显示，美国3月季调后非农就业人口增加17.8万人，远超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平，较2月修正后的-13.3万人形成鲜明反弹；失业率小幅稳定在4.3%。“考虑到即将到来的严重通胀冲击，美联储继续考虑降息毫无道理。去年降息似乎是个错误。”数据公布后，美元指数短线大幅拉升至100.1，10年期美债收益率上行至4.35%-4.36%，降息预期快速落空对零息黄金构成致命打击。

2. 美伊对峙持续升级，避险与通胀逻辑激烈博弈

地缘局势方面，美国总统特朗普4月5日再次发出最后通牒，称若在4月7日期限前无法与伊朗达成协议，将对其基础设施发动大规模轰炸并夺取石油。伊朗方面强硬回应，最高领袖表示将继续封锁霍尔木兹海峡，并提出只有建立新的法律制度并补偿战争损失后，海峡才会完全重新开放。油价持续高位运行，WTI原油已升至约114美元/桶，伊朗冲突爆发以来美国基准油价上涨约70%，通胀压力持续传导，进一步强化了美联储维持高利率的预期，使贵金属价格持续承压。

3. 市场对美联储政策预期剧烈重定价，加息讨论隐现

强劲的就业数据表明美国经济无需额外货币刺激，叠加中东冲突引发的能源冲击，通胀正从供给侧向需求侧快速传导。OECD已将2026年美国通胀预期上调至4.2%，较去年底大幅抬升1.2个百分点。据CME“美联储观察”最新数据，美联储4月加息25个基点的概率已计入1.6%，到6月累计降息25个基点的概率仅1.8%，市场正从“降息”叙事切换至“利率更高更久”的定价逻辑。实际收益率的上升与降息预期的快速落空，对零息黄金构成持续性压制。

4. 黄金ETF持续减持，机构加速离场

市场微观结构释放出明确的谨慎信号。自中东冲突爆发以来，现货黄金已累计下跌约12%。土耳其央行两周内骤减黄金储备超118吨，上周减少69.1吨至702.5吨，以缓解战争对市场的冲击。需求端虽有印度黄金交易价格出现两个月来首次溢价的消息，但市场整体资金流向依然偏空，机构投资者在关键支撑位破位后仍在加速减仓。

5. 机构：短期仍有下行空间，4500关口成关键防线

多家机构对短期行情持悲观态度。瑞达期货判断若美伊局势延续反复拉锯，市场风险偏好及流动性将继续承压，金价或维持谨慎整理格局，伦敦金参考运行区间为4000至4800美元/盎司。中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英指出，当前金价仍以震荡为主，非农数据更多是短期情绪扰动，3月已出现两次明显回调，4月2日再度回落，波动明显加大。国信期货建议清明假期临近，当前不宜过度博弈，应严格控制仓位。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在4800美元关口遇阻后连续两个交易日收阴，今日早盘有效跌破4600美元整数关口，最低触及4610美元。当前，4600美元已成为短期多空分水岭——若能收复该位置上方，则有望再次向上测试4650-4680美元区域；若持续承压，则可能进一步向4500-4550美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，RSI从超买区快速回落至弱势区间，显示日线级别调整压力仍在释放。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格连续击穿4700、4600两道关键支撑，短期均线集体拐头向下，MACD形成死叉且绿柱持续放量，明确进入震荡下行通道。上方4700-4730美元/盎司区域由前期支撑转为强阻力，是反弹做空的核心区间；下方第一关键支撑看4553美元/盎司，若失守将进一步下探4500美元整数关口。亚盘时段的弱势反弹受制于4635美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽，每一次小幅回弹都成为空头再度发力的跳板。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由“非农数据超预期”、“降息预期快速落空”与“美伊对峙持续升级”三重利空共振引发的破位下跌。4600美元整数关口的失守具有重要的技术面与心理意义，标志着市场从“区间震荡”正式切换至“空头寻底”阶段。尽管地缘风险为金价提供基础支撑，但市场交易主线已从避险逻辑彻底切换至宏观压制逻辑。短期技术面破位后，市场情绪极度悲观，预计日内金价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：4630 / 4650 / 4700

下方支撑位：4600 / 4550 / 4500

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段金价反弹至4665美元区域出现滞涨信号（如15分钟图连续收出长上影线），可考虑轻仓入场做空，止损设于4685美元上方，目标依次看向4630、4600、4570美元。

2破位追空：若欧美盘时段金价有效跌破4600美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4625美元上方，目标看向4550、4500美元。

 （注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年4月6日 周一

① 22:00 美国3月ISM非制造业PMI

② 22:00 美国3月全球供应链压力指数

③ 次日01:00 特朗普举行发布会