非农超预期叠加美伊僵局，银价失守72关口空头格局强化

行情回顾：

上周四（4月2日），现货白银在多重利空共振下遭遇重挫，72美元整数关口宣告失守。价格开盘于74.99美元/盎司，亚欧盘时段一度冲高至75.85美元/盎司，纽约时段受特朗普强硬表态及非农数据预期影响，银价直线跳水，最低下探至69.53美元/盎司，最终收盘于73.02美元/盎司附近。日线收出一根跌幅2.74%的实体巨阴线，完全回吐此前数日反弹成果，显示75美元上方抛压显著。

本周一（4月6日）亚市早盘至午盘，银价延续弱势下行格局。现货白银交投于71.90美元/盎司附近。日内开盘后持续走弱，最高触及72.50美元/盎司，最低下探至71.17美元/盎司一线。盘面呈现典型的“破位加速探底”特征，市场情绪极度悲观。

基本面分析：

1. 3月非农数据远超预期，降息预期遭致命打击

上周五公布的美国3月非农就业报告成为本轮银价重挫的核心导火索。数据显示，美国3月季调后非农就业人口增加17.8万人，远超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平，较2月修正后的-13.3万人形成鲜明反弹；失业率稳定在4.3%。强劲的就业数据表明美国经济无需额外货币刺激，降息预期快速落空对零息白银构成致命打击。数据公布后，美元指数大幅拉升至100.1，10年期美债收益率上行至4.35%-4.36%。

2. 美伊对峙持续升级，避险与通胀逻辑激烈博弈

地缘局势方面，美国总统特朗普4月5日再次发出最后通牒，称若在4月7日期限前无法与伊朗达成协议，将对其基础设施发动大规模轰炸并夺取石油；同时特朗普也表示目前正与伊朗进行“深入谈判”，有望在最后期限到来之前达成协议。伊朗方面强硬回应，最高领袖表示将继续封锁霍尔木兹海峡，并提出只有在建立新的法律制度并补偿战争损失后海峡才会完全重新开放。油价持续高位运行，WTI原油已升至约114美元/桶，伊朗冲突爆发以来美国基准油价已上涨约70%。油价持续高位引发市场对通胀的担忧，从而降低对美联储降息的预期，进而使贵金属价格走低。

3. 市场对美联储政策预期剧烈重定价，降息概率持续走低

强劲的就业数据叠加中东冲突引发的能源冲击，通胀正从供给侧向需求侧快速传导。据CME“美联储观察”最新数据，美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%；美联储到6月累计降息25个基点的概率仅为1.8%，维持利率不变的概率为96.6%，累计加息25个基点的概率为1.5%。降息预期的快速落空与“利率更高更久”的定价逻辑对零息白银构成持续性压制。

4. 白银ETF持仓持续减少，机构加速离场

市场微观结构释放出明确的谨慎信号。最新数据显示，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量持续减少：截至4月1日持仓量为15271.46吨，较前一交易日减少2.82吨；4月2日进一步减少6.97吨至15264.49吨。作为白银市场情绪的重要“晴雨表”，ETF持仓的持续流出进一步削弱了银价的反弹动能，表明机构投资者在关键支撑位破位后仍在加速减仓。

5. 机构：短期仍有下行空间，70美元关口成关键防线

多家机构对短期行情持悲观态度。Mysteel分析指出，周五由于复活节假期，市场休市，非农数据影响需待下周消化，白银整体预计仍将维持偏弱态势。技术分析师认为，若美元维持强势且中东局势未出现明确缓和信号，银价仍有进一步下探70美元整数关口的可能。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在75.85美元附近遇阻后连续收阴，上周四有效跌破72美元整数关口，最低触及69.53美元。当前，72美元已成为短期多空分水岭——若能收复该位置上方，则有望再次向上测试73.00-73.50美元区域；若持续承压，则可能进一步向70.00-70.50美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，RSI从超买区快速回落至弱势区间，显示日线级别调整压力仍在释放。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在75.85美元遇阻后连续收出实体阴线，短期均线集体拐头向下，MACD形成死叉且绿柱持续放量，明确进入震荡下行通道。上方72.50-73.00美元/盎司区域由前期支撑转为强阻力，是反弹做空的核心区间；下方第一关键支撑看71.00美元/盎司整数关口，若失守将进一步下探70.00美元。亚盘时段的弱势反弹受制于72.50美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽，每一次小幅回弹都成为空头再度发力的跳板。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“非农数据超预期”、“降息预期快速落空”与“美伊对峙持续升级”三重利空共振引发的破位下跌。72美元整数关口的失守具有重要的技术面与心理意义，标志着市场从“区间震荡”正式切换至“空头寻底”阶段。尽管美伊谈判仍在进行中，但油价持续高位运行强化了通胀预期与美联储鹰派立场，市场交易主线已从避险逻辑彻底切换至宏观压制逻辑。短期技术面破位后，市场情绪极度悲观，预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：72.50 / 73.00 / 73.50

下方支撑位：71.00 / 70.50 / 70.00

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至72.20-72.50美元区域出现滞涨信号（如15分钟图连续收出长上影线），可考虑轻仓入场做空，止损设于73.00美元上方，目标依次看向71.50、71.00、70.50美元。

2破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破71.00美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于71.50美元上方，目标看向70.50、70.00美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年4月6日 周一

① 22:00 美国3月ISM非制造业PMI

② 22:00 美国3月全球供应链压力指数

③ 次日01:00 特朗普举行发布会