PCE略超预期压制加息预期升温，金价高位回落持稳4600

发布时间：2026-08-27 14:12:23

行情回顾

周三（8月26日），受美国7月PCE物价指数略超预期及金价逼近4700美元关口后获利盘集中涌出双重打压，现货黄金震荡收跌。价格开盘于4658.50美元/盎司，亚欧盘时段先行下跌，盘中最低下探至4629.99美元/盎司，随后震荡回升最高触及4673.57美元/盎司。美盘时段受PCE数据略超预期及美元走强打压，金价再度回落，最终收盘于4594.16美元/盎司附近，较前一交易日下跌1.38%。日线收出一根带上下影线的中阴线，盘中振幅约80美元，显示4700美元附近抛压沉重。

周四（8月27日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后震荡回升。现货黄金实时报价4630美元/盎司附近。日内开盘于4620美元/盎司附近，盘中最低回踩至4615美元/盎司附近，随后受逢低买盘推动震荡回升，最高触及4640美元/盎司一线。盘面呈现典型的“PCE数据落地后谨慎博弈”格局——美国7月核心PCE同比3.3%符合预期但整体PCE3.7%略超预期，市场对9月加息押注从36%升至40%；金价在4600-4640美元区间震荡整固，市场焦点正转向今晚起举行的杰克逊霍尔全球央行年会及美联储主席沃什周五主旨演讲。

基本面分析

1. 美国7月PCE同比3.7%略超预期，加息押注小幅升温

美国通胀数据释放出谨慎信号。北京时间8月26日晚间公布的数据显示，美国7月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.7%，略高于市场预期的3.6%；环比上涨0.2%，高于预期的0.1%；核心PCE同比上涨3.3%，环比上涨0.2%，大体符合预期。

数据公布后，市场对美联储9月加息的押注从数据公布前的36%升至40%。美元指数随之上涨0.23%至99.11，创8月6日以来最大单日涨幅；10年期美债收益率升至4.663%。美元与美债收益率的同步走强，对无息资产黄金形成了直接压制。不过，核心PCE同比3.3%的增速与此前持平，并未出现意外升温，通胀的顽固性仍是市场关注的焦点。

2. 杰克逊霍尔年会今日启幕，沃什首秀成市场最大悬念

宏观政策层面，2026年杰克逊霍尔全球央行年会于当地时间8月27日至29日在美国怀俄明州举行。美联储主席凯文·沃什将于美东时间8月28日上午10点（北京时间8月28日22点）发表就任后的首次主旨演讲-。本届年会主题为“金融创新：对支付与政策的影响”。

花旗将杰克逊霍尔会议定性为二元风险事件：若沃什发表鹰派言论，涨势可能就此终止；若出现鸽派意外，金价有望获得新的驱动。当前黄金价格反映的是不加息预期，市场等待沃什讲话，可能仍会带给市场扰动。五矿期货表示，沃什的发言或将对贵金属价格带来短期扰动。沃什的讲话将成为9月美联储议息会议前最重要的一次政策信号释放。

3. 美伊“经济孤岛”制裁持续发酵，地缘风险溢价维持高位

地缘政治方面，美伊博弈全面升级为“经济战”。8月24日，美国财政部长贝森特宣布启动对伊朗新一轮大规模经济制裁，将制裁范围扩大至数字资产、技术、黄金、航空和航运等五大领域。美财政部对近60个伊朗相关实体、个人及船只实施了制裁。制裁范围扩大至黄金领域，部分国家通过黄金进行跨境结算的路径受到干扰。

不过，中东局势出现边际降温信号。伊朗与阿曼正就霍尔木兹海峡收益分配进行磋商，伊朗高级消息人士确认两国正就海峡协议细节进行磋商。美国国务院正准备将此前因美伊冲突撤离的外交人员重新派回中东多国使馆。地缘风险的反复摇摆使黄金短线走势陷入拉锯，但尾部风险仍为金价提供底部支撑。

4. SPDR黄金ETF持仓高位持稳，机构资金配置意愿不改

微观资金面释放出稳定信号。截至8月26日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1048.348吨。此前8月25日持仓量为1048.35吨，整体维持在高位区间。全球黄金ETF近期录得10个月来最大单周资金流入，北美和欧洲上市基金领衔，显示机构对黄金中长期配置需求依然强劲。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周三在4594.16美元附近收盘，收出带上下影线的中阴线，盘中最高触及4673.57美元、最低触及4629.99美元。周四亚盘在4615-4640美元区间震荡回升。当前，4600-4620美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试4650-4670美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4580-4600美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱有所收敛，RSI位于55附近，显示日线级别多头动能有所减弱但尚未转空，4700美元上方存在显著获利回吐压力。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落”的震荡形态。金价在4673美元附近遇阻后回落至4594美元附近，MACD指标红色动能柱持续收敛，显示短线多头动能有所减弱。技术形态显示，上方短期阻力位于4650-4670美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4680-4700美元区间；下方初步支撑位于4600-4620美元一带，强支撑位于4580-4600美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“PCE数据略超预期推动加息押注升温”、“杰克逊霍尔年会前获利了结”与“美伊地缘博弈持续”多重因素交织驱动的高位震荡回调行情。美国7月整体PCE同比3.7%略超预期的3.6%，市场对9月加息押注从36%升至40%，美元指数反弹至99.11；美伊经济制裁持续但中东局势边际降温；SPDR黄金ETF持仓持稳于1048吨高位。金价自4673美元高点回落至4594美元附近整理，短期“通胀粘性+加息预期”对金价形成压制，但4600美元关口显示一定承接意愿。

今晚杰克逊霍尔全球央行年会正式开幕，美联储主席沃什将于北京时间周五22时发表就任后首次主旨演讲，将成为决定金价短期方向的核心变量。若沃什释放偏鸽信号，金价有望企稳反弹并向4650-4670美元修复；若其强调通胀风险或鹰派立场超预期，金价可能进一步回踩4580-4600美元寻求支撑。在重磅事件出炉前，建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4650 / 4670 / 4700

下方支撑位：4600 / 4580 / 4550

操作策略

1. 回调短多：金价回踩至4560美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4545美元下方，目标依次看向4600、4650美元。

2. 阻力位短空：若金价快速拉升至4650美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4675美元上方，目标依次看向4620、4600美元。

3. 突破跟随：若美盘时段金价有效突破4660美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4630美元下方，目标依次看向4680、4700美元；若金价有效跌破4580美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4600美元上方，目标依次看向4550、4520美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月27日周四

① 待定杰克逊霍尔全球央行年会举行

② 14:00 德国9月Gfk消费者信心指数

③ 15:00 商务部召开例行新闻发布会

④ 19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要