沃什杰克逊霍尔首秀前夜多空激烈拉锯

发布时间：2026-08-28 13:37:32

行情回顾

周四（8月27日），受杰克逊霍尔全球央行年会前市场情绪趋于谨慎及美国初请失业金人数低于预期双重影响，现货白银剧烈震荡后小幅收跌。价格开盘于67.51美元/盎司，亚欧盘时段震荡走高，盘中最高触及69.62美元/盎司，随后受美元指数重返99关口上方打压持续回落，最低回踩至67.51美元/盎司，最终收盘于69.262美元/盎司附近。日线收出一根上影线显著长于下影线的倒锤头形态，盘中振幅逾2.1美元，显示69.60美元上方抛压沉重。

周五（8月28日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近高开后震荡走弱。现货白银实时报价68.85美元/盎司附近。日内开盘于69.33美元/盎司，亚盘时段一度拉升突破69.60美元关口，盘中最高触及69.66美元/盎司，随后受获利盘持续涌出及沃什讲话前谨慎情绪升温影响震荡回落，最低回踩至68.42美元/盎司。盘面呈现典型的“杰克逊霍尔年会前极度谨慎”格局——美联储主席沃什将于北京时间今日22时发表就任后的首次主旨演讲；美国初请失业金20.3万人低于预期，劳动力市场展现韧性；银价在68.40-69.70美元区间剧烈震荡，市场静待沃什讲话定调政策路径。

基本面分析

1. 杰克逊霍尔年会今日启幕，沃什首秀成银价命运关键

宏观政策层面，2026年杰克逊霍尔全球央行年会于8月27日至29日在美国怀俄明州举行，美联储主席凯文·沃什将于北京时间8月28日22时发表就任以来的首次主旨演讲。这将是沃什5月就任美联储主席以来首次亮相杰克逊霍尔年会，也是美联储9月议息会议前最重要的一次公开发声。市场将重点关注沃什对美国通胀前景的评估以及是否支持再次加息以控制通胀。

RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯表示：“由于沃什任期早期的失误，我们即将迎来近期记忆中最多事的杰克逊霍尔货币政策研讨会。市场已把这场演讲抬到我认为美联储宁愿它不要的高度。”花旗将杰克逊霍尔会议定性为二元风险事件——若沃什发表鹰派言论，涨势可能就此终止；若出现鸽派意外，银价有望获得新的驱动。倘若沃什继续释放偏强硬的表态，将强化市场“高利率维持更久时间”的预期，白银作为无息资产在高利率环境下持有成本将显著抬升。

2. 美国初请失业金20.3万人低于预期，劳动力市场展现韧性

美国劳动力市场释放出韧性信号。北京时间8月27日晚间公布的数据显示，美国至8月22日当周初请失业金人数录得20.3万人，低于市场预期的20.8万人。初请失业金人数连续第二周下降，续请失业金人数减少1.8万人至177.8万人。数据表明，尽管7月非农就业意外减少2.3万人，美国劳动力市场整体仍保持稳定。

美联储官员在沃什讲话前密集释放鹰派信号。克利夫兰联储主席哈玛克重申利率限制性仍然不够；堪萨斯城联储主席施密德称政策仍偏宽松；芝加哥联储主席古尔斯比表示最大短期担忧是通胀未控。劳动力市场的韧性与美联储官员的鹰派表态形成共振，短期加息预期有所升温。

3. 美伊“经济孤岛”制裁持续发酵，地缘僵局短期难解

地缘政治方面，美伊博弈持续在“经济战”层面发酵。白宫新闻秘书莱维特周四明确表示，由于华盛顿目前正专注于对德黑兰施加经济压力，美国和伊朗目前并未就结束战争进行谈判，但所有选项仍“摆在桌面上”。莱维特称：“特朗普总统的首要目标一直且永远是确保伊朗永远无法获得核武器。我们曾发起‘史诗怒火行动’摧毁他们的军事力量。现在，我们又启动了‘经济孤立行动’来摧毁他们的经济。目前没有任何谈判在进行，这种情况将持续下去。”

特朗普政府拒绝重返6月与伊朗达成的谅解备忘录条款。地缘方面美伊局势仍存反复。制裁范围扩大至黄金领域，直接对贵金属市场形成结构性影响，但地缘不确定性暂未对盘面形成显著驱动。

4. SLV白银ETF持仓减少16.87吨，机构资金高位小幅获利了结

微观资金面释放出谨慎信号。截至8月27日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15345.86吨，较前一交易日减少16.87吨。此前8月26日持仓量为15362.73吨。

ETF持仓的连续小幅减少，表明在银价逼近70美元关口的过程中，部分机构资金选择高位获利了结，短期资金面支撑略有减弱。不过，持仓量仍处于15345吨的近期高位区间，中期资金面并未出现趋势性恶化。会前多空双方均较为克制，操作上建议会前控制仓位、多看少动。

5. 机构：银价十字路口徘徊，沃什讲话将决定方向

多家机构对短期行情持谨慎态度。国信期货指出，贵金属市场在杰克逊霍尔全球央行年会召开前交投趋于谨慎，金银呈现窄幅震荡格局。短期来看，杰克逊霍尔年会将是短期行情的关键变量。

技术面上，有分析指出银价当前处于“关键十字路口”。上行方面，银价首要突破关口位于69.80美元一线，有效站稳该价位后将推动银价向上测试71.50-72.00美元短期阻力区间。下行方面，若白银持续回落并收于68.50美元下方，银价将进一步下探短期核心支撑区间66.50-67.00美元。当前多空动能相对均衡，一旦出现利好催化剂，多头有望快速积聚上行动能。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周四在67.51-69.62美元区间剧烈震荡，收出上影线显著长于下影线的倒锤头形态，收盘于69.262美元附近。周五亚盘高开于69.33美元后冲高回落，截至目前最低触及68.42美元。当前，68.50-69.00美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试69.60-70.00美元区域；若持续承压下行，则可能回踩67.50-68.00美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续收敛，RSI位于55-60附近，显示日线级别多头动能有所减弱，但尚未转空，69.60美元上方存在显著获利回吐压力。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落”的震荡形态。银价在69.66美元附近遇阻后回落至68.42美元附近整理，MACD指标在零轴附近粘合，显示短线方向不明。技术形态显示，上方短期阻力位于69.60-70.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战70.50-71.50美元区间；下方初步支撑位于68.00-68.50美元一带，强支撑位于67.00-67.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“杰克逊霍尔年会前极度谨慎”、“美联储官员集体放鹰”与“美伊地缘博弈持续”多重因素交织驱动的高位十字星整固行情。美联储主席沃什将于北京时间今日22时发表就任后首次主旨演讲；美国初请失业金20.3万人低于预期，哈玛克、施密德、古尔斯比三位官员齐发通胀警告；美伊谈判陷僵局，特朗普政府拒绝重返6月谅解备忘录；SLV白银ETF持仓减少16.87吨至15345.86吨。银价在68.42-69.66美元区间剧烈震荡后持稳于68.85美元附近，多空双方静待沃什讲话定调。

今晚北京时间22时，沃什的措辞将成为决定银价短期方向的核心变量。若沃什释放偏鸽信号或提供清晰的政策反应函数，银价有望突破70美元并打开上行空间；若其强调通胀风险或延续鹰派立场，银价可能回踩67-68美元寻求支撑。在重磅事件出炉前，银价有望在68.00-69.60美元区间维持高位剧烈震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：69.60 / 70.00 / 71.50

下方支撑位：68.50 / 68.00 / 67.00

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段银价回踩至67.20美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于67.00美元下方，目标依次看向68.80、69.50、70.00美元。

2. 阻力位短空：若银价快速拉升至69.60-70.00美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于70.30美元上方，目标依次看向69.00、68.50美元。

3. 突破跟随：若美盘时段银价有效突破70.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于69.50美元下方，目标依次看向70.50、71.50美元；若银价有效跌破67.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于68.00美元上方，目标依次看向67.00、66.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月28日周五

① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口

② 07:30 日本7月失业率

③ 14:45 法国8月CPI月率初值

④ 14:45 法国第二季度GDP年率终值

⑤ 15:00 瑞士8月KOF经济领先指标

⑥ 15:55 德国8月季调后失业人数

⑦ 15:55 德国8月季调后失业率

⑧ 17:00 欧元区8月工业景气指数

⑨ 17:00 欧元区8月经济景气指数

⑩ 20:30 加拿大6月GDP月率